聚焦基础化工行业研究:轮胎,成本压力仍存,估值性价比逐渐凸显。我国轮胎出口表现有所分化,2025 年乘用车胎出口量同比下降 2%至 3.4 亿条,卡客车胎出口延续增长态势,同比增长3%达到 1.3 亿条;2026 年 1 季度乘用车胎出口量同比增长 3.8%至 8770 万条,卡客车胎出口量同比增长 4.5%达到 3106万条。具备海外基地和产能增量的头部胎企经营韧性更强,中策橡胶的收入规模和利润体量均领先同业,2025 年营业总收入同比增长 14.5%达到 450 亿元,归母净利润同比增长9.5%达到 41.5 亿元;2026 年 1 季度营业总收入 112 亿元,同比增长 5.2%,环比下滑 0.7%,归母净利润为 12.2 亿元,同比增长 5.9%,环比增长 92.3%。
聚焦基础化工行业研究:轮胎,成本压力仍存,估值性价比逐渐凸显。我国轮胎出口表现有所分化,2025 年乘用车胎出口量同比下降 2%至 3.4 亿条,卡客车胎出口延续增长态势,同比增长3%达到 1.3 亿条;2026 年 1 季度乘用车胎出口量同比增长 3.8%至 8770 万条,卡客车胎出口量同比增长 4.5%达到 3106万条。具备海外基地和产能增量的头部胎企经营韧性更强,中策橡胶的收入规模和利润体量均领先同业,2025 年营业总收入同比增长 14.5%达到 450 亿元,归母净利润同比增长9.5%达到 41.5 亿元;2026 年 1 季度营业总收入 112 亿元,同比增长 5.2%,环比下滑 0.7%,归母净利润为 12.2 亿元,同比增长 5.9%,环比增长 92.3%。
聚焦基础化工行业研究:轮胎,成本压力仍存,估值性价比逐渐凸显。我国轮胎出口表现有所分化,2025 年乘用车胎出口量同比下降 2%至 3.4 亿条,卡客车胎出口延续增长态势,同比增长3%达到 1.3 亿条;2026 年 1 季度乘用车胎出口量同比增长 3.8%至 8770 万条,卡客车胎出口量同比增长 4.5%达到 3106万条。具备海外基地和产能增量的头部胎企经营韧性更强,中策橡胶的收入规模和利润体量均领先同业,2025 年营业总收入同比增长 14.5%达到 450 亿元,归母净利润同比增长9.5%达到 41.5 亿元;2026 年 1 季度营业总收入 112 亿元,同比增长 5.2%,环比下滑 0.7%,归母净利润为 12.2 亿元,同比增长 5.9%,环比增长 92.3%。核心数据:我国轮胎出口表现有所分化,2025 年乘用车胎出口量同比下降 2%至 3.4 亿条,卡客车胎出口延续增长态势,同比增长3%达到 1.3 亿条;2026 年 1 季度乘用车胎出口量同比增长 3.8%至 8770 万条,卡客车胎出口量同比增长 4.5%达到 3106万条;具备海外基地和产能增量的头部胎企经营韧性更强,中策橡胶的收入规模和利润体量均领先同业,2025 年营业总收入同比增长 14.5%达到 450 亿元,归母净利润同比增长9.5%达到 41.5 亿元。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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重点分析了化工、进出口、收入、政策等议题。