聚焦基础化工行业过去半年化工品涨价回顾分析及展望:不确定背景下的确定性。影响美伊局势后续演变的因素较多,但报告认为有三点确定性较强:1.化工能源及生产成本中枢抬升。考虑到本轮行业扩产已近尾声,“双碳”、“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复,同时新材料受益于下游需求的快速发展,有望开启新一轮高成长,长期来看化工产业链全球市占率与竞争力持续提升,维持行业“强于大市”评级。上游方面,能源央企承担增储上产与能源保障的核心任务,具备资源、技术优势,油价中枢上移、能源安全更加重要的背景下,上游油气央企有望迎来盈利与估值的同步提升。
聚焦基础化工行业过去半年化工品涨价回顾分析及展望:不确定背景下的确定性。影响美伊局势后续演变的因素较多,但报告认为有三点确定性较强:1.化工能源及生产成本中枢抬升。考虑到本轮行业扩产已近尾声,“双碳”、“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复,同时新材料受益于下游需求的快速发展,有望开启新一轮高成长,长期来看化工产业链全球市占率与竞争力持续提升,维持行业“强于大市”评级。上游方面,能源央企承担增储上产与能源保障的核心任务,具备资源、技术优势,油价中枢上移、能源安全更加重要的背景下,上游油气央企有望迎来盈利与估值的同步提升。
聚焦基础化工行业过去半年化工品涨价回顾分析及展望:不确定背景下的确定性。影响美伊局势后续演变的因素较多,但报告认为有三点确定性较强:1.化工能源及生产成本中枢抬升。考虑到本轮行业扩产已近尾声,“双碳”、“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复,同时新材料受益于下游需求的快速发展,有望开启新一轮高成长,长期来看化工产业链全球市占率与竞争力持续提升,维持行业“强于大市”评级。上游方面,能源央企承担增储上产与能源保障的核心任务,具备资源、技术优势,油价中枢上移、能源安全更加重要的背景下,上游油气央企有望迎来盈利与估值的同步提升。核心数据:化工 PPI自 2026 年以来增速修复并于 4 月转正,为 4.3%;2026 年 3 月 1 日至 4 月 17 日,我们统计的 407 个化工品种中,有 335 个迎来价格上涨,化工品进入价格普涨行情。
本报告由中银证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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重点分析了化工、产业链、全球化、供需等议题。