聚焦大类资产配置月报:美元流动性冲击下的资产分化。黄金 伦敦黄金现货 -1.4%黄金的利空因素仍存,通胀压力的扩散效应仍未知,在通胀明确回落之前,美联储官员们或以“观望、保留加息选项”的态度为主,实际利率回落空间可能有限,预计6月金价或仍在4-5月的价格区间内运行。4-5 月,原油市场经历了明显的多头回落,NYMEX 原油期货非商业净多头仓位从 3 月底的 21.35 万张降至 5 月中旬为 17.26 万张,累计减少 19%。截至 5 月 29 日 Polymarket显示市场预期霍尔木兹海峡在“6 月底之前”恢复通航的概率 36%,“7 月底之前”恢复通航的概率超过 60%。
聚焦大类资产配置月报:美元流动性冲击下的资产分化。黄金 伦敦黄金现货 -1.4%黄金的利空因素仍存,通胀压力的扩散效应仍未知,在通胀明确回落之前,美联储官员们或以“观望、保留加息选项”的态度为主,实际利率回落空间可能有限,预计6月金价或仍在4-5月的价格区间内运行。4-5 月,原油市场经历了明显的多头回落,NYMEX 原油期货非商业净多头仓位从 3 月底的 21.35 万张降至 5 月中旬为 17.26 万张,累计减少 19%。截至 5 月 29 日 Polymarket显示市场预期霍尔木兹海峡在“6 月底之前”恢复通航的概率 36%,“7 月底之前”恢复通航的概率超过 60%。
聚焦大类资产配置月报:美元流动性冲击下的资产分化。黄金 伦敦黄金现货 -1.4%黄金的利空因素仍存,通胀压力的扩散效应仍未知,在通胀明确回落之前,美联储官员们或以“观望、保留加息选项”的态度为主,实际利率回落空间可能有限,预计6月金价或仍在4-5月的价格区间内运行。4-5 月,原油市场经历了明显的多头回落,NYMEX 原油期货非商业净多头仓位从 3 月底的 21.35 万张降至 5 月中旬为 17.26 万张,累计减少 19%。截至 5 月 29 日 Polymarket显示市场预期霍尔木兹海峡在“6 月底之前”恢复通航的概率 36%,“7 月底之前”恢复通航的概率超过 60%。核心数据:黄金 伦敦黄金现货 -1.4%黄金的利空因素仍存,通胀压力的扩散效应仍未知,在通胀明确回落之前,美联储官员们或以“观望、保留加息选项”的态度为主,实际利率回落空间可能有限,预计6月金价或仍在4-5月的价格区间内运行;4-5 月,原油市场经历了明显的多头回落,NYMEX 原油期货非商业净多头仓位从 3 月底的 21.35 万张降至 5 月中旬为 17.26 万张,累计减少 19%;截至 5 月 29 日 Polymarket显示市场预期霍尔木兹海峡在“6 月底之前”恢复通航的概率 36%,“7 月底之前”恢复通航的概率超过 60%。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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重点分析了流动性、ETF、AI、利率等议题。