转债量化思考(III)：超涨超跌机会分析｜招商证券2018年可转债专题报告

报告摘要

本报告由招商证券固收研究团队撰写，深入探讨可转债超涨超跌现象背后的量化规律。通过分析2018年隆基转债等案例，结合正股与转债涨跌幅、转股溢价率变化，发现破发转债在所有情形下表现突出，而其他价格转债在溢价率走扩时收益更优。报告详细分类三种走势（背向、同跌、同涨）及六种子情形，统计持有期1个月至1年的平均收益率、胜败率，揭示长期持有超涨转债败率高达62%的风险。适合量化投资者、债券研究员、金融从业者参考，用于优化转债投资策略和风险控制。

📋 核心要点(部分)

1. 一、单看转债涨跌幅与正股涨跌幅下的转债表现
2. 二、结合转债价格
3. 转债涨跌幅与正股涨跌幅的三因素比较