聚焦基础化工行业深度研究:全球乙烯供给或将迎来拐点,烯烃利润有望走强。从结构来看,我国 6016 万吨石脑油路线中,三桶油产能共计约 3931 万吨,占比约 65.3%;然而三桶油业务比较全面,报告认为仅石脑油-乙烯的亏损或难以逼迫三桶油关停自己的乙烯产能。而一些下游单一的装置(比如下游只配套聚乙烯),报告认为有望关停,行业格局或有改善。目前 20 年以上的老旧装置为 11138 万吨,截至 2026 年 4 月 23 日,宣布退出产能为 873万吨,仍有 10265 万吨老旧装置仍在运行,报告认为这些装置在后期也有可能会逐步被淘汰退出。
聚焦基础化工行业深度研究:全球乙烯供给或将迎来拐点,烯烃利润有望走强。从结构来看,我国 6016 万吨石脑油路线中,三桶油产能共计约 3931 万吨,占比约 65.3%;然而三桶油业务比较全面,报告认为仅石脑油-乙烯的亏损或难以逼迫三桶油关停自己的乙烯产能。而一些下游单一的装置(比如下游只配套聚乙烯),报告认为有望关停,行业格局或有改善。目前 20 年以上的老旧装置为 11138 万吨,截至 2026 年 4 月 23 日,宣布退出产能为 873万吨,仍有 10265 万吨老旧装置仍在运行,报告认为这些装置在后期也有可能会逐步被淘汰退出。
聚焦基础化工行业深度研究:全球乙烯供给或将迎来拐点,烯烃利润有望走强。从结构来看,我国 6016 万吨石脑油路线中,三桶油产能共计约 3931 万吨,占比约 65.3%;然而三桶油业务比较全面,报告认为仅石脑油-乙烯的亏损或难以逼迫三桶油关停自己的乙烯产能。而一些下游单一的装置(比如下游只配套聚乙烯),报告认为有望关停,行业格局或有改善。目前 20 年以上的老旧装置为 11138 万吨,截至 2026 年 4 月 23 日,宣布退出产能为 873万吨,仍有 10265 万吨老旧装置仍在运行,报告认为这些装置在后期也有可能会逐步被淘汰退出。核心数据:从结构来看,我国 6016 万吨石脑油路线中,三桶油产能共计约 3931 万吨,占比约 65.3%;目前 20 年以上的老旧装置为 11138 万吨,截至 2026 年 4 月 23 日,宣布退出产能为 873万吨,仍有 10265 万吨老旧装置仍在运行,报告认为这些装置在后期也有可能会逐步被淘汰退出;2001 至 2025 年,全球乙烯产能从 1.1 亿吨增长至 2.2 亿吨,期间我国乙烯新增产能共计6553 万吨,占总新增产能的 59%。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了化工、政策、经济、基础化工行业深度研究等议题。