聚焦川投能源(600674)水文与投产共振,分红与成长同频。同期公司权益装机升至 1898 万千瓦,近五年保持稳步增长;其中雅砻江水电权益装机 1096 万千瓦、占比 58%,国能大渡河权益装机 268 万千瓦、占比 14%。长期来看,雅砻江水风光一体化基地建设持续推进,2030 年总装机按不同规划口径有望达到 38-48GW,较 2025 年提升约 69%-113%。我们预测,2026-2028 年公司归母净利润 53.06/56.72/60.11 亿元,同比+11.6%/+6.9%/+6.0%,对应 PE 为 14.2/13.3/12.5 倍。
聚焦川投能源(600674)水文与投产共振,分红与成长同频。同期公司权益装机升至 1898 万千瓦,近五年保持稳步增长;其中雅砻江水电权益装机 1096 万千瓦、占比 58%,国能大渡河权益装机 268 万千瓦、占比 14%。长期来看,雅砻江水风光一体化基地建设持续推进,2030 年总装机按不同规划口径有望达到 38-48GW,较 2025 年提升约 69%-113%。我们预测,2026-2028 年公司归母净利润 53.06/56.72/60.11 亿元,同比+11.6%/+6.9%/+6.0%,对应 PE 为 14.2/13.3/12.5 倍。
聚焦川投能源(600674)水文与投产共振,分红与成长同频。同期公司权益装机升至 1898 万千瓦,近五年保持稳步增长;其中雅砻江水电权益装机 1096 万千瓦、占比 58%,国能大渡河权益装机 268 万千瓦、占比 14%。长期来看,雅砻江水风光一体化基地建设持续推进,2030 年总装机按不同规划口径有望达到 38-48GW,较 2025 年提升约 69%-113%。我们预测,2026-2028 年公司归母净利润 53.06/56.72/60.11 亿元,同比+11.6%/+6.9%/+6.0%,对应 PE 为 14.2/13.3/12.5 倍。核心数据:同期公司权益装机升至 1898 万千瓦,近五年保持稳步增长;其中雅砻江水电权益装机 1096 万千瓦、占比 58%,国能大渡河权益装机 268 万千瓦、占比 14%;长期来看,雅砻江水风光一体化基地建设持续推进,2030 年总装机按不同规划口径有望达到 38-48GW,较 2025 年提升约 69%-113%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 33 页。
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重点分析了能源、水电、盈利、川投能源等议题。