聚焦宏观深度报告-新常态下的猪周期:反弹、反转与通胀影响。报告认为,本轮猪价短期具备低位企稳基础,但更可能呈现“磨底后的温和修复”,而非快速进入强周期反转。以 2026 年 5 月猪肉价格 14.9 元/公斤为起点,中性情景下,预计三季度猪肉价格中枢修复至 16-17 元/公斤,四季度回升至 19 元/公斤。按中性情景测算,CPI 猪肉价格同比将从今年三季度的-13.5%回升至四季度的 4.4%,对应猪肉对 CPI 的影响从拖累约 0.3 个百分点,转为拉动约 0.1 个百分点左右。
聚焦宏观深度报告-新常态下的猪周期:反弹、反转与通胀影响。报告认为,本轮猪价短期具备低位企稳基础,但更可能呈现“磨底后的温和修复”,而非快速进入强周期反转。以 2026 年 5 月猪肉价格 14.9 元/公斤为起点,中性情景下,预计三季度猪肉价格中枢修复至 16-17 元/公斤,四季度回升至 19 元/公斤。按中性情景测算,CPI 猪肉价格同比将从今年三季度的-13.5%回升至四季度的 4.4%,对应猪肉对 CPI 的影响从拖累约 0.3 个百分点,转为拉动约 0.1 个百分点左右。
聚焦宏观深度报告-新常态下的猪周期:反弹、反转与通胀影响。报告认为,本轮猪价短期具备低位企稳基础,但更可能呈现“磨底后的温和修复”,而非快速进入强周期反转。以 2026 年 5 月猪肉价格 14.9 元/公斤为起点,中性情景下,预计三季度猪肉价格中枢修复至 16-17 元/公斤,四季度回升至 19 元/公斤。按中性情景测算,CPI 猪肉价格同比将从今年三季度的-13.5%回升至四季度的 4.4%,对应猪肉对 CPI 的影响从拖累约 0.3 个百分点,转为拉动约 0.1 个百分点左右。核心数据:以 2026 年 5 月猪肉价格 14.9 元/公斤为起点,中性情景下,预计三季度猪肉价格中枢修复至 16-17 元/公斤,四季度回升至 19 元/公斤;按中性情景测算,CPI 猪肉价格同比将从今年三季度的-13.5%回升至四季度的 4.4%,对应猪肉对 CPI 的影响从拖累约 0.3 个百分点,转为拉动约 0.1 个百分点左右;真正的分化可能出现在 2027 年上半年:若现金流压力穿透并叠加疫病或产能去化超预期,猪价中枢可能升至 25 元/公斤附近。
本报告由平安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了宏观、通胀、消费、宏观深度报告等议题。