聚焦青岛港(601298)港口整合核心红利标的,量价双升成长可期。同时各省辖区内的港口整合正在持续推进以减少低效内耗,因此行业格局改善,价格逐步回升。长期视角下,公司通过战略开发董家口港区和留白鳌山湾港区,产能将扩充 20%以上,费率对照珠三角港口有潜在 1 倍空间,同时新港区将有望实现自营集装箱等经营模式的转换,量价双升之下成长性值得期待。考 虑 到 公 司 量 价 均 稳 健 增 长 , 预计 26-28 年 归 母 净 利 润 分 别 为53.51/55.70/57.43 亿元,基于 FCFE 模型测算出公司 A 股每股合理价值为 10.46 元/股,H 股每股合理价值为 7.47 元/股,首次覆盖,给予“增持”评级。
聚焦青岛港(601298)港口整合核心红利标的,量价双升成长可期。同时各省辖区内的港口整合正在持续推进以减少低效内耗,因此行业格局改善,价格逐步回升。长期视角下,公司通过战略开发董家口港区和留白鳌山湾港区,产能将扩充 20%以上,费率对照珠三角港口有潜在 1 倍空间,同时新港区将有望实现自营集装箱等经营模式的转换,量价双升之下成长性值得期待。考 虑 到 公 司 量 价 均 稳 健 增 长 , 预计 26-28 年 归 母 净 利 润 分 别 为53.51/55.70/57.43 亿元,基于 FCFE 模型测算出公司 A 股每股合理价值为 10.46 元/股,H 股每股合理价值为 7.47 元/股,首次覆盖,给予“增持”评级。
聚焦青岛港(601298)港口整合核心红利标的,量价双升成长可期。同时各省辖区内的港口整合正在持续推进以减少低效内耗,因此行业格局改善,价格逐步回升。长期视角下,公司通过战略开发董家口港区和留白鳌山湾港区,产能将扩充 20%以上,费率对照珠三角港口有潜在 1 倍空间,同时新港区将有望实现自营集装箱等经营模式的转换,量价双升之下成长性值得期待。考 虑 到 公 司 量 价 均 稳 健 增 长 , 预计 26-28 年 归 母 净 利 润 分 别 为53.51/55.70/57.43 亿元,基于 FCFE 模型测算出公司 A 股每股合理价值为 10.46 元/股,H 股每股合理价值为 7.47 元/股,首次覆盖,给予“增持”评级。核心数据:考 虑 到 公 司 量 价 均 稳 健 增 长 , 预计 26-28 年 归 母 净 利 润 分 别 为53.51/55.70/57.43 亿元,基于 FCFE 模型测算出公司 A 股每股合理价值为 10.46 元/股,H 股每股合理价值为 7.47 元/股,首次覆盖,给予“增持”评级。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了港口、红利、宏观、青岛港等议题。