聚焦万通发展(600246)公司首次覆盖报告:AI互联万通,PCIe交换芯片国产替代正当时。报告预计 2026-2028 年公司实现营收 10.98/16.65/21.28 亿元,实现归母净利润分别为-2.73/0.16/2.26 亿元,当前市值对应 PS 分别为 29.7/19.6/15.3倍,首次覆盖给予“买入”评级。Agent AI 时代 CPU 配比提升,强通胀逻辑强化 PCIe Switch 增长确定性PCIe Switch 是 AI 服务器核心互联芯片,可突破 CPU 原生通道数量限制,实现多 GPU、网卡、高速存储高密度组网。报告认为公司有望对标国际龙头,逐步向高价值量 AI 算力网络挺进,进一步打开成长空间。
聚焦万通发展(600246)公司首次覆盖报告:AI互联万通,PCIe交换芯片国产替代正当时。报告预计 2026-2028 年公司实现营收 10.98/16.65/21.28 亿元,实现归母净利润分别为-2.73/0.16/2.26 亿元,当前市值对应 PS 分别为 29.7/19.6/15.3倍,首次覆盖给予“买入”评级。Agent AI 时代 CPU 配比提升,强通胀逻辑强化 PCIe Switch 增长确定性PCIe Switch 是 AI 服务器核心互联芯片,可突破 CPU 原生通道数量限制,实现多 GPU、网卡、高速存储高密度组网。报告认为公司有望对标国际龙头,逐步向高价值量 AI 算力网络挺进,进一步打开成长空间。
聚焦万通发展(600246)公司首次覆盖报告:AI互联万通,PCIe交换芯片国产替代正当时。报告预计 2026-2028 年公司实现营收 10.98/16.65/21.28 亿元,实现归母净利润分别为-2.73/0.16/2.26 亿元,当前市值对应 PS 分别为 29.7/19.6/15.3倍,首次覆盖给予“买入”评级。Agent AI 时代 CPU 配比提升,强通胀逻辑强化 PCIe Switch 增长确定性PCIe Switch 是 AI 服务器核心互联芯片,可突破 CPU 原生通道数量限制,实现多 GPU、网卡、高速存储高密度组网。报告认为公司有望对标国际龙头,逐步向高价值量 AI 算力网络挺进,进一步打开成长空间。核心数据:报告预计 2026-2028 年公司实现营收 10.98/16.65/21.28 亿元,实现归母净利润分别为-2.73/0.16/2.26 亿元,当前市值对应 PS 分别为 29.7/19.6/15.3倍,首次覆盖给予“买入”评级;地产业务战略转型,加码 PCIe 交换芯片打开成长空间万通发展于2025年控股收购数渡科技62.98%股权,正式切入AI算力领域的PCIe高速交换芯片赛道,形成“房地产开发+芯片销售”双主业并行的经营格局,至2025年四季度,公司数字科技业务转型成效初显,2025 年营收占比达 9.86%,毛利率高达 59.8%;据 SNSINSIDER 预测,2030 年全球 PCIe Switch 市场规模将达到 135.3 亿美元。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、芯片、基础设施、地产等议题。