聚焦房地产行业深度研究报告:选alpha为什么要聚焦拿地精准度?。1)从市场容量来看,典型三四线城市市场容量已下降 70%,房企很难像过去一样,大规模在三四线城市布局。以绿城中国为例,公司 2022-2024 年拿地精准度较高,我们测算了绿城 2022 年以来所有项目拿地利润率,即使按照相对保守的经营假设,2024、2025 年平均净利润率已逐渐修复至 8%以上,项目层面到母公司层面,考虑利润率折减至 6%,若未来能保持每年 1000 亿新拿地货值,按照 70%权益比,预计每年将贡献约 42 亿归母净利润。❑ 投资建议:基于房企拿地精准度,报告建议关注三类房企:1)区域深耕房企,基于自身能力及城市布局做点状外拓:如绿城中国、建发国际集团、滨江集团、越秀地产。
聚焦房地产行业深度研究报告:选alpha为什么要聚焦拿地精准度?。1)从市场容量来看,典型三四线城市市场容量已下降 70%,房企很难像过去一样,大规模在三四线城市布局。以绿城中国为例,公司 2022-2024 年拿地精准度较高,我们测算了绿城 2022 年以来所有项目拿地利润率,即使按照相对保守的经营假设,2024、2025 年平均净利润率已逐渐修复至 8%以上,项目层面到母公司层面,考虑利润率折减至 6%,若未来能保持每年 1000 亿新拿地货值,按照 70%权益比,预计每年将贡献约 42 亿归母净利润。❑ 投资建议:基于房企拿地精准度,报告建议关注三类房企:1)区域深耕房企,基于自身能力及城市布局做点状外拓:如绿城中国、建发国际集团、滨江集团、越秀地产。
聚焦房地产行业深度研究报告:选alpha为什么要聚焦拿地精准度?。1)从市场容量来看,典型三四线城市市场容量已下降 70%,房企很难像过去一样,大规模在三四线城市布局。以绿城中国为例,公司 2022-2024 年拿地精准度较高,我们测算了绿城 2022 年以来所有项目拿地利润率,即使按照相对保守的经营假设,2024、2025 年平均净利润率已逐渐修复至 8%以上,项目层面到母公司层面,考虑利润率折减至 6%,若未来能保持每年 1000 亿新拿地货值,按照 70%权益比,预计每年将贡献约 42 亿归母净利润。❑ 投资建议:基于房企拿地精准度,报告建议关注三类房企:1)区域深耕房企,基于自身能力及城市布局做点状外拓:如绿城中国、建发国际集团、滨江集团、越秀地产。核心数据:1)从市场容量来看,典型三四线城市市场容量已下降 70%,房企很难像过去一样,大规模在三四线城市布局;以绿城中国为例,公司 2022-2024 年拿地精准度较高,我们测算了绿城 2022 年以来所有项目拿地利润率,即使按照相对保守的经营假设,2024、2025 年平均净利润率已逐渐修复至 8%以上,项目层面到母公司层面,考虑利润率折减至 6%,若未来能保持每年 1000 亿新拿地货值,按照 70%权益比,预计每年将贡献约 42 亿归母净利润。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 18。
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重点分析了房地产、房地产行业深度研究报告等议题。