聚焦2026年中期国内宏观经济展望:同荣异势。报告认为,2026年美元计价出口增速的基准情景应上修至 8%-9%左右,乐观情景下存在接近12%的可能。PPI 端,原油、有色、化工链条和部分 AI 相关工业品价格修复更快,预计同比高点或出现在三季度,点位或在 4.3%左右,全年 PPI 增速达到 2.5%,积极情形下年底 PPI同比或触及 3.5%。预计今年新增社融规模大致在 31 万亿—33 万亿元之间,对应存量社融增速落在 7.0-7.5%区间,大约 7.3%左右;M1、M2 年末增速预计分别为 4.8%、7.9%,其中 M1 增速最低点或在 9 月份,M2 和社融增速的背离仍将持续,背后指向的是宽货币向宽信用传导不通畅。
聚焦2026年中期国内宏观经济展望:同荣异势。报告认为,2026年美元计价出口增速的基准情景应上修至 8%-9%左右,乐观情景下存在接近12%的可能。PPI 端,原油、有色、化工链条和部分 AI 相关工业品价格修复更快,预计同比高点或出现在三季度,点位或在 4.3%左右,全年 PPI 增速达到 2.5%,积极情形下年底 PPI同比或触及 3.5%。预计今年新增社融规模大致在 31 万亿—33 万亿元之间,对应存量社融增速落在 7.0-7.5%区间,大约 7.3%左右;M1、M2 年末增速预计分别为 4.8%、7.9%,其中 M1 增速最低点或在 9 月份,M2 和社融增速的背离仍将持续,背后指向的是宽货币向宽信用传导不通畅。
聚焦2026年中期国内宏观经济展望:同荣异势。报告认为,2026年美元计价出口增速的基准情景应上修至 8%-9%左右,乐观情景下存在接近12%的可能。PPI 端,原油、有色、化工链条和部分 AI 相关工业品价格修复更快,预计同比高点或出现在三季度,点位或在 4.3%左右,全年 PPI 增速达到 2.5%,积极情形下年底 PPI同比或触及 3.5%。预计今年新增社融规模大致在 31 万亿—33 万亿元之间,对应存量社融增速落在 7.0-7.5%区间,大约 7.3%左右;M1、M2 年末增速预计分别为 4.8%、7.9%,其中 M1 增速最低点或在 9 月份,M2 和社融增速的背离仍将持续,背后指向的是宽货币向宽信用传导不通畅。核心数据:报告认为,2026年美元计价出口增速的基准情景应上修至 8%-9%左右,乐观情景下存在接近12%的可能;PPI 端,原油、有色、化工链条和部分 AI 相关工业品价格修复更快,预计同比高点或出现在三季度,点位或在 4.3%左右,全年 PPI 增速达到 2.5%,积极情形下年底 PPI同比或触及 3.5%;预计今年新增社融规模大致在 31 万亿—33 万亿元之间,对应存量社融增速落在 7.0-7.5%区间,大约 7.3%左右。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了经济展望、宏观、同荣异势等议题。