聚焦行业景气观察(0617):5月社零同比转负,集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大。具体来看:1)必选消费表现分化,饮料类、服装鞋帽社零同比增幅扩大,粮油食品、烟酒类同比增幅收窄;2)受制于高基数和弱需求,可选消费多数放缓,化妆品类、日用品类、中西药品类同比增幅均收窄,金银珠宝类同比降幅收窄;3)即时零售、直播带货等渠道红利仍在,实物商品网上零售额增速虽有放缓但仍高于社零整体增速;4)地产销售需求仍在底部,叠加前期政策导致的需求透支效应拖累,建材、家具延续负增,家电、汽车社零同比降幅扩大;5)受新品发布周期和国补退坡影响,通讯器材类社零同比增速进一步放缓。❑【公用事业】天然气出厂价上行,全国重点电厂日均发电量 12 周滚动同比增幅扩大。
聚焦行业景气观察(0617):5月社零同比转负,集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大。具体来看:1)必选消费表现分化,饮料类、服装鞋帽社零同比增幅扩大,粮油食品、烟酒类同比增幅收窄;2)受制于高基数和弱需求,可选消费多数放缓,化妆品类、日用品类、中西药品类同比增幅均收窄,金银珠宝类同比降幅收窄;3)即时零售、直播带货等渠道红利仍在,实物商品网上零售额增速虽有放缓但仍高于社零整体增速;4)地产销售需求仍在底部,叠加前期政策导致的需求透支效应拖累,建材、家具延续负增,家电、汽车社零同比降幅扩大;5)受新品发布周期和国补退坡影响,通讯器材类社零同比增速进一步放缓。❑【公用事业】天然气出厂价上行,全国重点电厂日均发电量 12 周滚动同比增幅扩大。
聚焦行业景气观察(0617):5月社零同比转负,集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大。具体来看:1)必选消费表现分化,饮料类、服装鞋帽社零同比增幅扩大,粮油食品、烟酒类同比增幅收窄;2)受制于高基数和弱需求,可选消费多数放缓,化妆品类、日用品类、中西药品类同比增幅均收窄,金银珠宝类同比降幅收窄;3)即时零售、直播带货等渠道红利仍在,实物商品网上零售额增速虽有放缓但仍高于社零整体增速;4)地产销售需求仍在底部,叠加前期政策导致的需求透支效应拖累,建材、家具延续负增,家电、汽车社零同比降幅扩大;5)受新品发布周期和国补退坡影响,通讯器材类社零同比增速进一步放缓。❑【公用事业】天然气出厂价上行,全国重点电厂日均发电量 12 周滚动同比增幅扩大。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了集成电路、制造业、半导体、电子等议题。