2018财政政策研究｜四本财政预算透视赤字目标约束下的积极财政｜民生证券

报告摘要

2018年财政赤字率下调至2.6%，但积极财政政策如何延续？本报告深度剖析四本财政预算（一般公共、政府性基金、国有资本经营、社保基金）的勾稽关系，揭示财政超支空间约1.1万亿，以及专项债新增限额1.35万亿背后的扩张潜力。核心发现：将专项债纳入后，实际赤字率有望达4.2%；65号文旨在加快支出节奏，对流动性影响有限。适合债券投资者、宏观经济分析师、政策研究者及金融从业者，为理解赤字约束下的财政工具提供扎实数据与逻辑框架。

📋 报告目录

1. 一、2018财政政策怎么看？
2. 二、读懂四本财政预算
3. 三、87号文后看财政核算体系内的基建投资
4. 四、风险提示