聚焦时代电气(688187)深度报告:全球轨交牵引变流龙头,轨交装备与IGBT双轮驱动。新兴装备业务是公司重点发展的方向,2024 年实现营业收入约 101.2 亿元,占比约 41%, 2025 年实现营业收入约 127.8亿元,同比增长约 26.4%,占比约 44.5%, 已经成为公司重要的增长引擎。根据我们测算,预计 2026-2030 年铁路投资额为 9,466、9,939、10,436、10,958、11,506 亿元,CAGR=5%,将为公司轨交业务提供足额市场空间。预计 2026-2028 年归母净利润分别为 43.60、48.49、54.98 亿元,CAGR=11%,同比增长 6.43%、11.22%、13.39%,对应 18、16、14 倍 PE。
聚焦时代电气(688187)深度报告:全球轨交牵引变流龙头,轨交装备与IGBT双轮驱动。新兴装备业务是公司重点发展的方向,2024 年实现营业收入约 101.2 亿元,占比约 41%, 2025 年实现营业收入约 127.8亿元,同比增长约 26.4%,占比约 44.5%, 已经成为公司重要的增长引擎。根据我们测算,预计 2026-2030 年铁路投资额为 9,466、9,939、10,436、10,958、11,506 亿元,CAGR=5%,将为公司轨交业务提供足额市场空间。预计 2026-2028 年归母净利润分别为 43.60、48.49、54.98 亿元,CAGR=11%,同比增长 6.43%、11.22%、13.39%,对应 18、16、14 倍 PE。
聚焦时代电气(688187)深度报告:全球轨交牵引变流龙头,轨交装备与IGBT双轮驱动。新兴装备业务是公司重点发展的方向,2024 年实现营业收入约 101.2 亿元,占比约 41%, 2025 年实现营业收入约 127.8亿元,同比增长约 26.4%,占比约 44.5%, 已经成为公司重要的增长引擎。根据我们测算,预计 2026-2030 年铁路投资额为 9,466、9,939、10,436、10,958、11,506 亿元,CAGR=5%,将为公司轨交业务提供足额市场空间。预计 2026-2028 年归母净利润分别为 43.60、48.49、54.98 亿元,CAGR=11%,同比增长 6.43%、11.22%、13.39%,对应 18、16、14 倍 PE。核心数据:新兴装备业务是公司重点发展的方向,2024 年实现营业收入约 101.2 亿元,占比约 41%, 2025 年实现营业收入约 127.8亿元,同比增长约 26.4%,占比约 44.5%, 已经成为公司重要的增长引擎;根据我们测算,预计 2026-2030 年铁路投资额为 9,466、9,939、10,436、10,958、11,506 亿元,CAGR=5%,将为公司轨交业务提供足额市场空间;预计 2026-2028 年归母净利润分别为 43.60、48.49、54.98 亿元,CAGR=11%,同比增长 6.43%、11.22%、13.39%,对应 18、16、14 倍 PE。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 49 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了半导体、交通、收入、时代电气等议题。