聚焦有色金属行业深度:稀土,国之重器,供需格局改善行业景气回升。2025 年 8 月 22 日,工信部、发改委、自然资源部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》,标志着稀土监管全面提级,或在总量上控制国内供应释放增速,预计后续指标增长趋于稳健;同时,有利于出清一批落后冶炼产能,优化产业链利润结构。新能源汽车仍为需求主要的增量来源,具身机器人预计较工业机器人用量有明显提升,具身机器人放量有望带动远期、、需求。综 合 来 看 , 2026-2028 年 预计 国 内 氧 化 、 、 供 应 为11.8/12.6/13.5 万吨,需求为 12.5/13.8/15.4 万吨,国内氧化、、供需整体维持紧平衡格局,供需差收窄使边际弹性下降,在需求持续增长背景下,、、价格中枢有望保持高位震荡运行。
聚焦有色金属行业深度:稀土,国之重器,供需格局改善行业景气回升。2025 年 8 月 22 日,工信部、发改委、自然资源部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》,标志着稀土监管全面提级,或在总量上控制国内供应释放增速,预计后续指标增长趋于稳健;同时,有利于出清一批落后冶炼产能,优化产业链利润结构。新能源汽车仍为需求主要的增量来源,具身机器人预计较工业机器人用量有明显提升,具身机器人放量有望带动远期、、需求。综 合 来 看 , 2026-2028 年 预计 国 内 氧 化 、 、 供 应 为11.8/12.6/13.5 万吨,需求为 12.5/13.8/15.4 万吨,国内氧化、、供需整体维持紧平衡格局,供需差收窄使边际弹性下降,在需求持续增长背景下,、、价格中枢有望保持高位震荡运行。
聚焦有色金属行业深度:稀土,国之重器,供需格局改善行业景气回升。2025 年 8 月 22 日,工信部、发改委、自然资源部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》,标志着稀土监管全面提级,或在总量上控制国内供应释放增速,预计后续指标增长趋于稳健;同时,有利于出清一批落后冶炼产能,优化产业链利润结构。新能源汽车仍为需求主要的增量来源,具身机器人预计较工业机器人用量有明显提升,具身机器人放量有望带动远期、、需求。综 合 来 看 , 2026-2028 年 预计 国 内 氧 化 、 、 供 应 为11.8/12.6/13.5 万吨,需求为 12.5/13.8/15.4 万吨,国内氧化、、供需整体维持紧平衡格局,供需差收窄使边际弹性下降,在需求持续增长背景下,、、价格中枢有望保持高位震荡运行。核心数据:综 合 来 看 , 2026-2028 年 预计 国 内 氧 化 、 、 供 应 为11.8/12.6/13.5 万吨,需求为 12.5/13.8/15.4 万吨,国内氧化、、供需整体维持紧平衡格局,供需差收窄使边际弹性下降,在需求持续增长背景下,、、价格中枢有望保持高位震荡运行;镧 1 )总量结构:2025 年全球稀土资源共 8500 万吨 REO,中国占比 51.8%;全球稀土产量为 39 万吨 REO,中国占比 69.2%。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 48 页。
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重点分析了供需、有色、稀土、金属等议题。