聚焦机构行为与利率策略月报:宽松行情或进入下半场。4 月以来资金面持续处于超季节性宽松状态,报告认为其根源或在于银行在一季度贷款集中投放之后,资金流入实体的节奏偏慢,导致派生的存款“淤积”在银行体系。5 月 DR001 基本在 1.25%-1.30%区间内,月末扰动增加后最高也只达到 1.3349%(5 月 29 日);DR007 基本在 1.30%-1.35%震荡,仅月末向 1.40%靠拢;1 年期存单到期收益率维持在 1.44%附近。年的历史经验来看,理财规模在 4 月的环比涨幅在 5.1%-9.8%之间,5 月则会大幅回落至0.6%-0.7%,从而导致理财可配置债基的增量资金减少。
聚焦机构行为与利率策略月报:宽松行情或进入下半场。4 月以来资金面持续处于超季节性宽松状态,报告认为其根源或在于银行在一季度贷款集中投放之后,资金流入实体的节奏偏慢,导致派生的存款“淤积”在银行体系。5 月 DR001 基本在 1.25%-1.30%区间内,月末扰动增加后最高也只达到 1.3349%(5 月 29 日);DR007 基本在 1.30%-1.35%震荡,仅月末向 1.40%靠拢;1 年期存单到期收益率维持在 1.44%附近。年的历史经验来看,理财规模在 4 月的环比涨幅在 5.1%-9.8%之间,5 月则会大幅回落至0.6%-0.7%,从而导致理财可配置债基的增量资金减少。
聚焦机构行为与利率策略月报:宽松行情或进入下半场。4 月以来资金面持续处于超季节性宽松状态,报告认为其根源或在于银行在一季度贷款集中投放之后,资金流入实体的节奏偏慢,导致派生的存款“淤积”在银行体系。5 月 DR001 基本在 1.25%-1.30%区间内,月末扰动增加后最高也只达到 1.3349%(5 月 29 日);DR007 基本在 1.30%-1.35%震荡,仅月末向 1.40%靠拢;1 年期存单到期收益率维持在 1.44%附近。年的历史经验来看,理财规模在 4 月的环比涨幅在 5.1%-9.8%之间,5 月则会大幅回落至0.6%-0.7%,从而导致理财可配置债基的增量资金减少。核心数据:5 月 DR001 基本在 1.25%-1.30%区间内,月末扰动增加后最高也只达到 1.3349%(5 月 29 日)。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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重点分析了利率、债市、国债、基金等议题。