聚焦格林达(603931)面板显影液龙头,IC材料国产突围有望打开成长新空间。中芯国际、晶合集成等成熟制程产线扩产带来晶圆投片量增长,有望带来 IC 显影液基础需求提升;存储厂商产能爬坡则在投片量增加之外,同时伴随着制程升级。盈利预测与评级:报告预计公司 2026—2028 年归母净利润分别为 1.41/2.01/2.93亿 元 , 同 比 增 速 分 别 为 14.96%/42.47%/46.13% , 当 前 股 价 对 应 PE 分 别 为90.32/63.39/43.38 倍。我们选取兴福电子、江化微、晶瑞电材作为可比公司,考虑到公司在面板 TMAH 显影液领域的龙头地位、OLED 扩产带来的显影液/剥离液配套增量,以及 IC 级湿电子化学品国产替代有望带来的第二增长曲线,首次覆盖给予“买入”评级。
聚焦格林达(603931)面板显影液龙头,IC材料国产突围有望打开成长新空间。中芯国际、晶合集成等成熟制程产线扩产带来晶圆投片量增长,有望带来 IC 显影液基础需求提升;存储厂商产能爬坡则在投片量增加之外,同时伴随着制程升级。盈利预测与评级:报告预计公司 2026—2028 年归母净利润分别为 1.41/2.01/2.93亿 元 , 同 比 增 速 分 别 为 14.96%/42.47%/46.13% , 当 前 股 价 对 应 PE 分 别 为90.32/63.39/43.38 倍。我们选取兴福电子、江化微、晶瑞电材作为可比公司,考虑到公司在面板 TMAH 显影液领域的龙头地位、OLED 扩产带来的显影液/剥离液配套增量,以及 IC 级湿电子化学品国产替代有望带来的第二增长曲线,首次覆盖给予“买入”评级。
聚焦格林达(603931)面板显影液龙头,IC材料国产突围有望打开成长新空间。中芯国际、晶合集成等成熟制程产线扩产带来晶圆投片量增长,有望带来 IC 显影液基础需求提升;存储厂商产能爬坡则在投片量增加之外,同时伴随着制程升级。盈利预测与评级:报告预计公司 2026—2028 年归母净利润分别为 1.41/2.01/2.93亿 元 , 同 比 增 速 分 别 为 14.96%/42.47%/46.13% , 当 前 股 价 对 应 PE 分 别 为90.32/63.39/43.38 倍。我们选取兴福电子、江化微、晶瑞电材作为可比公司,考虑到公司在面板 TMAH 显影液领域的龙头地位、OLED 扩产带来的显影液/剥离液配套增量,以及 IC 级湿电子化学品国产替代有望带来的第二增长曲线,首次覆盖给予“买入”评级。核心数据:盈利预测与评级:报告预计公司 2026—2028 年归母净利润分别为 1.41/2.01/2.93亿 元 , 同 比 增 速 分 别 为 14.96%/42.47%/46.13% , 当 前 股 价 对 应 PE 分 别 为90.32/63.39/43.38 倍。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 26 页。
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重点分析了材料、格林达等议题。