聚焦流动性月报:资金难现方向转折。三个渠道合计净回笼资金 4102 亿,较 4 月 9316 亿的净回笼规模下降。报告认为 5 月资金利率结束快速下行趋势,且不同期限资金走势略有分化的原因可能有以下两个:1)央行对总体流动性的态度仍是合理充裕,但是对隔夜资金态度边际变化。需求方面,5 月银行间存单净融资转正,需观察其持续性;广义的信贷投放迎来季末大月,确对资金面有一定扰动,但实体部门需求在短短一个月内难有较大起色,资金利率缺乏向上突破的机会;按照已经公布的政府债发行计划,也并未出现大幅提速的苗头。
聚焦流动性月报:资金难现方向转折。三个渠道合计净回笼资金 4102 亿,较 4 月 9316 亿的净回笼规模下降。报告认为 5 月资金利率结束快速下行趋势,且不同期限资金走势略有分化的原因可能有以下两个:1)央行对总体流动性的态度仍是合理充裕,但是对隔夜资金态度边际变化。需求方面,5 月银行间存单净融资转正,需观察其持续性;广义的信贷投放迎来季末大月,确对资金面有一定扰动,但实体部门需求在短短一个月内难有较大起色,资金利率缺乏向上突破的机会;按照已经公布的政府债发行计划,也并未出现大幅提速的苗头。
聚焦流动性月报:资金难现方向转折。三个渠道合计净回笼资金 4102 亿,较 4 月 9316 亿的净回笼规模下降。报告认为 5 月资金利率结束快速下行趋势,且不同期限资金走势略有分化的原因可能有以下两个:1)央行对总体流动性的态度仍是合理充裕,但是对隔夜资金态度边际变化。需求方面,5 月银行间存单净融资转正,需观察其持续性;广义的信贷投放迎来季末大月,确对资金面有一定扰动,但实体部门需求在短短一个月内难有较大起色,资金利率缺乏向上突破的机会;按照已经公布的政府债发行计划,也并未出现大幅提速的苗头。核心数据:三个渠道合计净回笼资金 4102 亿,较 4 月 9316 亿的净回笼规模下降。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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重点分析了流动性、利率、政策、流动性月报等议题。