聚焦三力制药(603439)深度报告:中药主业修复为基,实控人增持提振信心,“呼吸+银发+科技延展”打开重估空间。随着库存回归健康区间,2026 年公司有望进入修复周期;若开喉剑系列恢复快于预期、银发线形成第二增长曲线,叠加儿童开喉剑、成人开喉剑或芪胶升白等重点品种进入基药目录,公司收入和利润弹性有望进一步释放。报告预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 20.44 亿元、23.15 亿元、25.94 亿元,同比增速分别为 20.04%、13.25%、12.06%,实现归母净利润分别为 2.97 亿元、3.48 亿元、3.60 亿元,同比分别增长 540.37%、17.29%、3.41%,对应当前股价 PE 分别为 21.57、18.39、17.78 倍。
聚焦三力制药(603439)深度报告:中药主业修复为基,实控人增持提振信心,“呼吸+银发+科技延展”打开重估空间。随着库存回归健康区间,2026 年公司有望进入修复周期;若开喉剑系列恢复快于预期、银发线形成第二增长曲线,叠加儿童开喉剑、成人开喉剑或芪胶升白等重点品种进入基药目录,公司收入和利润弹性有望进一步释放。报告预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 20.44 亿元、23.15 亿元、25.94 亿元,同比增速分别为 20.04%、13.25%、12.06%,实现归母净利润分别为 2.97 亿元、3.48 亿元、3.60 亿元,同比分别增长 540.37%、17.29%、3.41%,对应当前股价 PE 分别为 21.57、18.39、17.78 倍。
聚焦三力制药(603439)深度报告:中药主业修复为基,实控人增持提振信心,“呼吸+银发+科技延展”打开重估空间。随着库存回归健康区间,2026 年公司有望进入修复周期;若开喉剑系列恢复快于预期、银发线形成第二增长曲线,叠加儿童开喉剑、成人开喉剑或芪胶升白等重点品种进入基药目录,公司收入和利润弹性有望进一步释放。报告预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 20.44 亿元、23.15 亿元、25.94 亿元,同比增速分别为 20.04%、13.25%、12.06%,实现归母净利润分别为 2.97 亿元、3.48 亿元、3.60 亿元,同比分别增长 540.37%、17.29%、3.41%,对应当前股价 PE 分别为 21.57、18.39、17.78 倍。核心数据:报告预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 20.44 亿元、23.15 亿元、25.94 亿元,同比增速分别为 20.04%、13.25%、12.06%,实现归母净利润分别为 2.97 亿元、3.48 亿元、3.60 亿元,同比分别增长 540.37%、17.29%、3.41%,对应当前股价 PE 分别为 21.57、18.39、17.78 倍;与此同时,控股股东、实控人张海拟通过其 100%持股的岑礼科技认购公司定增,募资不超过 7 亿元,用于补充流动资金和偿还银行贷款,体现实控人对公司长期发展的信心;根据公告,本次发行数量不超过 1.23 亿股,发行完成后张海及一致行动人合计持股比例预计提升至 60.56%,且岑礼科技、张海承诺 36 个月内不转让本次认购股份。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了中药、制药、三力制药、深度报告等议题。