聚焦中国中免(01880.HK)深度报告:三渠道重构行业版图,封关+高端并购重塑免税成长天花板。❑ 全球旅游零售全面复苏,国内免税赛道千亿体量稳健扩容2024 年全球旅游零售规模达 741 亿美元、同比增长 3.06%,全球旅游人次、收入分别恢复至 2019 年的 114%、104%;区域结构性机会突出,亚太地区坐拥全球67%旅游人次、仅贡献 32%旅游收入,客流转化与消费升级空间极为充足。渠道端具备独家全牌照壁垒,是国内覆盖离岛、口岸、市内、邮轮的全场景免税企业,离岛业务凭借高市占率持续受益海南封关政策红利;口岸覆盖全国头部核心机场,新签合约提成大幅降至 8%-24%,费用端持续优化;市内免税布局 13 座核心城市,充分承接入境客流修复增量,打造全新增长曲线。
聚焦中国中免(01880.HK)深度报告:三渠道重构行业版图,封关+高端并购重塑免税成长天花板。❑ 全球旅游零售全面复苏,国内免税赛道千亿体量稳健扩容2024 年全球旅游零售规模达 741 亿美元、同比增长 3.06%,全球旅游人次、收入分别恢复至 2019 年的 114%、104%;区域结构性机会突出,亚太地区坐拥全球67%旅游人次、仅贡献 32%旅游收入,客流转化与消费升级空间极为充足。渠道端具备独家全牌照壁垒,是国内覆盖离岛、口岸、市内、邮轮的全场景免税企业,离岛业务凭借高市占率持续受益海南封关政策红利;口岸覆盖全国头部核心机场,新签合约提成大幅降至 8%-24%,费用端持续优化;市内免税布局 13 座核心城市,充分承接入境客流修复增量,打造全新增长曲线。
聚焦中国中免(01880.HK)深度报告:三渠道重构行业版图,封关+高端并购重塑免税成长天花板。❑ 全球旅游零售全面复苏,国内免税赛道千亿体量稳健扩容2024 年全球旅游零售规模达 741 亿美元、同比增长 3.06%,全球旅游人次、收入分别恢复至 2019 年的 114%、104%;区域结构性机会突出,亚太地区坐拥全球67%旅游人次、仅贡献 32%旅游收入,客流转化与消费升级空间极为充足。渠道端具备独家全牌照壁垒,是国内覆盖离岛、口岸、市内、邮轮的全场景免税企业,离岛业务凭借高市占率持续受益海南封关政策红利;口岸覆盖全国头部核心机场,新签合约提成大幅降至 8%-24%,费用端持续优化;市内免税布局 13 座核心城市,充分承接入境客流修复增量,打造全新增长曲线。核心数据:❑ 全球旅游零售全面复苏,国内免税赛道千亿体量稳健扩容2024 年全球旅游零售规模达 741 亿美元、同比增长 3.06%,全球旅游人次、收入分别恢复至 2019 年的 114%、104%;口岸覆盖全国头部核心机场,新签合约提成大幅降至 8%-24%,费用端持续优化。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了并购、中国中免、01880.HK、深度报告等议题。