聚焦消费行业2026下半年展望:温和复苏延续,聚焦业绩韧性下的攻守兼备。2026 下半年投资主线:在价格修复与成本逆风交汇的背景下,消费板块报告建议采取攻守兼备的策略,以业绩确定性高的必选龙头为基石配置,辅以结构性成长标的捕捉机会:1)受益于价格修复的必选消费龙头:报告认为食品饮料行业有望迎来基本面进一步的修复,推荐关注乳制品龙头伊利股份(600887 CH/买入)和蒙牛乳业(2319 HK/买入),二者受益于原奶价格探底带来的盈利修复弹性,同时丰厚的股东回报亦提升了配置吸引力;此外,华润啤酒(291 HK/买入)凭借其渠道优势有望在现饮场景回暖中释放盈利弹性;同时关注调味品龙头海天味业(3288 HK/买入),有望受益于餐饮需求回暖与市占率提升。
聚焦消费行业2026下半年展望:温和复苏延续,聚焦业绩韧性下的攻守兼备。2026 下半年投资主线:在价格修复与成本逆风交汇的背景下,消费板块报告建议采取攻守兼备的策略,以业绩确定性高的必选龙头为基石配置,辅以结构性成长标的捕捉机会:1)受益于价格修复的必选消费龙头:报告认为食品饮料行业有望迎来基本面进一步的修复,推荐关注乳制品龙头伊利股份(600887 CH/买入)和蒙牛乳业(2319 HK/买入),二者受益于原奶价格探底带来的盈利修复弹性,同时丰厚的股东回报亦提升了配置吸引力;此外,华润啤酒(291 HK/买入)凭借其渠道优势有望在现饮场景回暖中释放盈利弹性;同时关注调味品龙头海天味业(3288 HK/买入),有望受益于餐饮需求回暖与市占率提升。
聚焦消费行业2026下半年展望:温和复苏延续,聚焦业绩韧性下的攻守兼备。2026 下半年投资主线:在价格修复与成本逆风交汇的背景下,消费板块报告建议采取攻守兼备的策略,以业绩确定性高的必选龙头为基石配置,辅以结构性成长标的捕捉机会:1)受益于价格修复的必选消费龙头:报告认为食品饮料行业有望迎来基本面进一步的修复,推荐关注乳制品龙头伊利股份(600887 CH/买入)和蒙牛乳业(2319 HK/买入),二者受益于原奶价格探底带来的盈利修复弹性,同时丰厚的股东回报亦提升了配置吸引力;此外,华润啤酒(291 HK/买入)凭借其渠道优势有望在现饮场景回暖中释放盈利弹性;同时关注调味品龙头海天味业(3288 HK/买入),有望受益于餐饮需求回暖与市占率提升。核心数据:温和复苏延续,成本端逆风与价格修复或带来盈利分化:2026 年以来,我国消费市场呈渐进式、温和复苏态势,1-4 月社零累计同比增长 1.9%,其中 4 月单月增速回落至 0.2%,符合我们此前认为整体步入中低个位数增长新常态的判断(详见 2026 年展望);展望下半年,消费板块的主要边际变量来自两个方向的交汇:一是价格修复,1-4 月核心 CPI 同比上涨 1.2%,部分品类初步出现提价或收缩折扣的动作。
本报告由交银国际发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 38 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了消费、AI、出海、品牌等议题。