聚焦珀莱雅(603605)站在新一轮高质量成长的起点。但在主品牌规模基础不断扩大,线上流量红利趋于平缓,以及自身管理层变动下,25年也阶段性出现下滑,25年公司营收105.97亿元,同比-1.68%,归母净利润14.98亿元,同比-3.5%;26Q1营收及归母净利润继续分别下滑2.29%及6.05%,但单季度环比下滑幅度有所收窄。随着公司当前组织管理更加职业化,新品及新品牌加速放量下新的增长势能正在蓄力释放,以及未来内生外延持续开拓新增曲线,公司有望逐渐步入新的高质量成长节点,而当前估值以及股价已经处于历史和板块的较低位置,综合绝对及相对估值,我们给予公司2026年PE为17-19x,对应市值为294.5-329.1亿元,股价为74.2-82.9元/股。
聚焦珀莱雅(603605)站在新一轮高质量成长的起点。但在主品牌规模基础不断扩大,线上流量红利趋于平缓,以及自身管理层变动下,25年也阶段性出现下滑,25年公司营收105.97亿元,同比-1.68%,归母净利润14.98亿元,同比-3.5%;26Q1营收及归母净利润继续分别下滑2.29%及6.05%,但单季度环比下滑幅度有所收窄。随着公司当前组织管理更加职业化,新品及新品牌加速放量下新的增长势能正在蓄力释放,以及未来内生外延持续开拓新增曲线,公司有望逐渐步入新的高质量成长节点,而当前估值以及股价已经处于历史和板块的较低位置,综合绝对及相对估值,我们给予公司2026年PE为17-19x,对应市值为294.5-329.1亿元,股价为74.2-82.9元/股。
聚焦珀莱雅(603605)站在新一轮高质量成长的起点。但在主品牌规模基础不断扩大,线上流量红利趋于平缓,以及自身管理层变动下,25年也阶段性出现下滑,25年公司营收105.97亿元,同比-1.68%,归母净利润14.98亿元,同比-3.5%;26Q1营收及归母净利润继续分别下滑2.29%及6.05%,但单季度环比下滑幅度有所收窄。随着公司当前组织管理更加职业化,新品及新品牌加速放量下新的增长势能正在蓄力释放,以及未来内生外延持续开拓新增曲线,公司有望逐渐步入新的高质量成长节点,而当前估值以及股价已经处于历史和板块的较低位置,综合绝对及相对估值,我们给予公司2026年PE为17-19x,对应市值为294.5-329.1亿元,股价为74.2-82.9元/股。核心数据:但在主品牌规模基础不断扩大,线上流量红利趋于平缓,以及自身管理层变动下,25年也阶段性出现下滑,25年公司营收105.97亿元,同比-1.68%,归母净利润14.98亿元,同比-3.5%;26Q1营收及归母净利润继续分别下滑2.29%及6.05%,但单季度环比下滑幅度有所收窄;随着公司当前组织管理更加职业化,新品及新品牌加速放量下新的增长势能正在蓄力释放,以及未来内生外延持续开拓新增曲线,公司有望逐渐步入新的高质量成长节点,而当前估值以及股价已经处于历史和板块的较低位置,综合绝对及相对估值,我们给予公司2026年PE为17-19x,对应市值为294.5-329.1亿元,股价为74.2-82.9元/股。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 49 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了珀莱雅、站在新一轮高质量成长的起点等议题。