聚焦2026年下半年证券行业投资策略:高ROE、低PB背景下,关注科创、财富、海外因素催化。根据中证协披露的150家券商整体数据测算,2025年行业整体ROE提升至6.8%,同比提升1.3个百分点。当前估值错配情形下,报告认为下半年板块有望在科创(股权投资超预期业绩贡献,商业模式迭代)、财富(资管+零售经营景气,价值经营持续深耕)、海外(重要扩表方向,杠杆运用充分推升ROE表现)三重因素催化下实现估值、盈利双升。投资分析意见:报告认为券商板块经营景气度持续向好,行业二季度业绩预期高增(部分标的盈利水平有望进一步环比提升)、政策催化落地、资金因素趋于消退。
聚焦2026年下半年证券行业投资策略:高ROE、低PB背景下,关注科创、财富、海外因素催化。根据中证协披露的150家券商整体数据测算,2025年行业整体ROE提升至6.8%,同比提升1.3个百分点。当前估值错配情形下,报告认为下半年板块有望在科创(股权投资超预期业绩贡献,商业模式迭代)、财富(资管+零售经营景气,价值经营持续深耕)、海外(重要扩表方向,杠杆运用充分推升ROE表现)三重因素催化下实现估值、盈利双升。投资分析意见:报告认为券商板块经营景气度持续向好,行业二季度业绩预期高增(部分标的盈利水平有望进一步环比提升)、政策催化落地、资金因素趋于消退。
聚焦2026年下半年证券行业投资策略:高ROE、低PB背景下,关注科创、财富、海外因素催化。根据中证协披露的150家券商整体数据测算,2025年行业整体ROE提升至6.8%,同比提升1.3个百分点。当前估值错配情形下,报告认为下半年板块有望在科创(股权投资超预期业绩贡献,商业模式迭代)、财富(资管+零售经营景气,价值经营持续深耕)、海外(重要扩表方向,杠杆运用充分推升ROE表现)三重因素催化下实现估值、盈利双升。投资分析意见:报告认为券商板块经营景气度持续向好,行业二季度业绩预期高增(部分标的盈利水平有望进一步环比提升)、政策催化落地、资金因素趋于消退。核心数据:根据中证协披露的150家券商整体数据测算,2025年行业整体ROE提升至6.8%,同比提升1.3个百分点;截至26年5月末,证券II(申万)指数整体下跌14.88%,中资券商指数下跌10.66%;交投方面,26年前5个月证券II(申万) 日均成交额337亿元(2024/2025分别为378亿元/417亿元),日均换手率1.87%,板块交投活跃度回落至低位水平。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、证券行业、高ROE、低PB背景下等议题。