聚焦国电电力(600795)火电稳健水电稀缺,高分红保障股息。水电成长稀缺且确定,进一步增厚盈利:国能大渡河作为核心增长引擎,大渡河在建待投产装机达 272 万千瓦,投产后有望推动水电装机规模提升 18%。同时通过剥离低效亏损资产、回购注销股份等市值管理动作,持续提升资产质量与股东回报水平,叠加集团资产注入预期,估值安全垫充足,适配稳健型投资需求。盈利预测与评级:我们维持公司的盈利预测,预计 2026-2028 年归母净利润分别为67.96/75.51/83.93 亿元人民币,对应增速分别-5.1%/11.1%/11.2%,当前股价对应 2025-2027年 PE 分别为 12、11 和 10 倍。
聚焦国电电力(600795)火电稳健水电稀缺,高分红保障股息。水电成长稀缺且确定,进一步增厚盈利:国能大渡河作为核心增长引擎,大渡河在建待投产装机达 272 万千瓦,投产后有望推动水电装机规模提升 18%。同时通过剥离低效亏损资产、回购注销股份等市值管理动作,持续提升资产质量与股东回报水平,叠加集团资产注入预期,估值安全垫充足,适配稳健型投资需求。盈利预测与评级:我们维持公司的盈利预测,预计 2026-2028 年归母净利润分别为67.96/75.51/83.93 亿元人民币,对应增速分别-5.1%/11.1%/11.2%,当前股价对应 2025-2027年 PE 分别为 12、11 和 10 倍。
聚焦国电电力(600795)火电稳健水电稀缺,高分红保障股息。水电成长稀缺且确定,进一步增厚盈利:国能大渡河作为核心增长引擎,大渡河在建待投产装机达 272 万千瓦,投产后有望推动水电装机规模提升 18%。同时通过剥离低效亏损资产、回购注销股份等市值管理动作,持续提升资产质量与股东回报水平,叠加集团资产注入预期,估值安全垫充足,适配稳健型投资需求。盈利预测与评级:我们维持公司的盈利预测,预计 2026-2028 年归母净利润分别为67.96/75.51/83.93 亿元人民币,对应增速分别-5.1%/11.1%/11.2%,当前股价对应 2025-2027年 PE 分别为 12、11 和 10 倍。核心数据:水电成长稀缺且确定,进一步增厚盈利:国能大渡河作为核心增长引擎,大渡河在建待投产装机达 272 万千瓦,投产后有望推动水电装机规模提升 18%;盈利预测与评级:我们维持公司的盈利预测,预计 2026-2028 年归母净利润分别为67.96/75.51/83.93 亿元人民币,对应增速分别-5.1%/11.1%/11.2%,当前股价对应 2025-2027年 PE 分别为 12、11 和 10 倍。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了水电、火电、电力、股息等议题。