聚焦山东赫达(002810)植物胶囊一体化布局,进军美国打开远期空间。医药级纤维素醚壁垒较高,行业竞争格局优异,盈利能力维持稳定,公司持续拓展新客户、新市场、新领域,市占率稳步提升。公司 2026 年 PE 约 19 倍,低于可比公司平均 PE 21倍。报告认为公司 26Q1 业绩拐点系美国工厂投产预期下,海外客户的订单转移,若实际工厂落成后,订单确定性将更强;公司产品品质优异,此前已往美国大量发货,叠加高关税预期下本土产能的优势,报告认为公司美国工厂放量确定性较强。
聚焦山东赫达(002810)植物胶囊一体化布局,进军美国打开远期空间。医药级纤维素醚壁垒较高,行业竞争格局优异,盈利能力维持稳定,公司持续拓展新客户、新市场、新领域,市占率稳步提升。公司 2026 年 PE 约 19 倍,低于可比公司平均 PE 21倍。报告认为公司 26Q1 业绩拐点系美国工厂投产预期下,海外客户的订单转移,若实际工厂落成后,订单确定性将更强;公司产品品质优异,此前已往美国大量发货,叠加高关税预期下本土产能的优势,报告认为公司美国工厂放量确定性较强。
聚焦山东赫达(002810)植物胶囊一体化布局,进军美国打开远期空间。医药级纤维素醚壁垒较高,行业竞争格局优异,盈利能力维持稳定,公司持续拓展新客户、新市场、新领域,市占率稳步提升。公司 2026 年 PE 约 19 倍,低于可比公司平均 PE 21倍。报告认为公司 26Q1 业绩拐点系美国工厂投产预期下,海外客户的订单转移,若实际工厂落成后,订单确定性将更强;公司产品品质优异,此前已往美国大量发货,叠加高关税预期下本土产能的优势,报告认为公司美国工厂放量确定性较强。核心数据:公司 2026 年 PE 约 19 倍,低于可比公司平均 PE 21倍;2026Q1 公司植物胶囊销量显著提升,成本端优化见效,实现营业收入为 5.97 亿元(YoY+28%,QoQ+26%),归母净利润为 1.03 亿元(YoY+127%,QoQ+4208%),业绩拐点已现;盈利预测与估值:我们预测公司 2026-28 年收入分别为 22.25/27.31/32.76 亿元,归母净利润分别为 4.26/5.83/7.62 亿元,对应增速分别为 201%/37%/31%,EPS 分别为 1.22/1.67/2.19元/股,3 年归母净利润 CAGR 为 75%。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了产业链、医药、建材、油价等议题。