聚焦焦煤行业专题研究深度报告:硬质主焦煤供需缺口边际走阔,价值重估可期。海外主流焦煤企业资本开支收缩、主要焦煤生产国新增产能落地存不确定性,预计未来三年我国焦煤进口虽不会大幅下滑,但整体行业将进入供需紧平衡状态,且优质主焦煤稀缺性持续凸显。国内焦原煤产量预计已于2025年见顶,叠加山西的特大安全事故引发全国安监全面趋严,国内焦煤产量进一步承压;同时,精煤洗出率下滑、煤质变差,炼焦精煤产量后续将逐步回落。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源,建议关注中国旭阳集团;看好动力煤价格上涨,建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源;推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业,建议关注鄂尔多斯。
聚焦焦煤行业专题研究深度报告:硬质主焦煤供需缺口边际走阔,价值重估可期。海外主流焦煤企业资本开支收缩、主要焦煤生产国新增产能落地存不确定性,预计未来三年我国焦煤进口虽不会大幅下滑,但整体行业将进入供需紧平衡状态,且优质主焦煤稀缺性持续凸显。国内焦原煤产量预计已于2025年见顶,叠加山西的特大安全事故引发全国安监全面趋严,国内焦煤产量进一步承压;同时,精煤洗出率下滑、煤质变差,炼焦精煤产量后续将逐步回落。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源,建议关注中国旭阳集团;看好动力煤价格上涨,建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源;推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业,建议关注鄂尔多斯。
聚焦焦煤行业专题研究深度报告:硬质主焦煤供需缺口边际走阔,价值重估可期。海外主流焦煤企业资本开支收缩、主要焦煤生产国新增产能落地存不确定性,预计未来三年我国焦煤进口虽不会大幅下滑,但整体行业将进入供需紧平衡状态,且优质主焦煤稀缺性持续凸显。国内焦原煤产量预计已于2025年见顶,叠加山西的特大安全事故引发全国安监全面趋严,国内焦煤产量进一步承压;同时,精煤洗出率下滑、煤质变差,炼焦精煤产量后续将逐步回落。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源,建议关注中国旭阳集团;看好动力煤价格上涨,建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源;推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业,建议关注鄂尔多斯。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了供需、焦煤行业专题研究深度报告等议题。