聚焦造纸行业2026年中期策略展望:箱板瓦楞纸引领板块复苏,浆纸一体趋势明确。需求端:经济相关性高,长期增长韧性较强,2026年以来受出口拉动,需求超预期改善;供给端:进口纸及国内新增产能逐渐缩量,头部纸厂协同性提升明显;成本端:2026Q2雨季偏多,废纸回收受阻,国废供需偏紧、价格上行;木浆:海外浆厂协同性强、控产意愿强烈,叠加新增供给有所放缓,虽终端纸种价格疲软,但浆价仍保持高位震荡,短期重点关注高成本针叶浆厂的供给变化、终端需求复苏节奏和库存去化情况;中长期浆价易涨难跌,浆纸一体化企业有望受益;白卡纸:需求端:受益以纸代塑、白卡纸替代灰底白板纸,若后续内需、出口恢复,白卡纸有望展现较强弹性;供给端:此前新增产能较多,2026年仍需消化玖龙、联盛新产能影响,2027年供给压力逐渐缓解,预计白卡纸逐渐迎来供需改善。
聚焦造纸行业2026年中期策略展望:箱板瓦楞纸引领板块复苏,浆纸一体趋势明确。需求端:经济相关性高,长期增长韧性较强,2026年以来受出口拉动,需求超预期改善;供给端:进口纸及国内新增产能逐渐缩量,头部纸厂协同性提升明显;成本端:2026Q2雨季偏多,废纸回收受阻,国废供需偏紧、价格上行;木浆:海外浆厂协同性强、控产意愿强烈,叠加新增供给有所放缓,虽终端纸种价格疲软,但浆价仍保持高位震荡,短期重点关注高成本针叶浆厂的供给变化、终端需求复苏节奏和库存去化情况;中长期浆价易涨难跌,浆纸一体化企业有望受益;白卡纸:需求端:受益以纸代塑、白卡纸替代灰底白板纸,若后续内需、出口恢复,白卡纸有望展现较强弹性;供给端:此前新增产能较多,2026年仍需消化玖龙、联盛新产能影响,2027年供给压力逐渐缓解,预计白卡纸逐渐迎来供需改善。
聚焦造纸行业2026年中期策略展望:箱板瓦楞纸引领板块复苏,浆纸一体趋势明确。需求端:经济相关性高,长期增长韧性较强,2026年以来受出口拉动,需求超预期改善;供给端:进口纸及国内新增产能逐渐缩量,头部纸厂协同性提升明显;成本端:2026Q2雨季偏多,废纸回收受阻,国废供需偏紧、价格上行;木浆:海外浆厂协同性强、控产意愿强烈,叠加新增供给有所放缓,虽终端纸种价格疲软,但浆价仍保持高位震荡,短期重点关注高成本针叶浆厂的供给变化、终端需求复苏节奏和库存去化情况;中长期浆价易涨难跌,浆纸一体化企业有望受益;白卡纸:需求端:受益以纸代塑、白卡纸替代灰底白板纸,若后续内需、出口恢复,白卡纸有望展现较强弹性;供给端:此前新增产能较多,2026年仍需消化玖龙、联盛新产能影响,2027年供给压力逐渐缓解,预计白卡纸逐渐迎来供需改善。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了浆纸一体趋势明确等议题。