聚焦策略配置动态跟踪:美股还能免疫高利率多久?。5 月以来,10 年美债收益率屡次上破 4.5%,30年美债收益率上破 5.0%,在美债收益率持续上行的背景下,美股选择无视,在 AI 牛市助推下继续走高,股债之间形成明显割裂。入新的一轮 RMP 周期后, 5 月 20 日公布的美联储持有短期美债规模较上一期仅增加 66 亿美元,较此前 5 个月平均单周 177 亿美元的规模减少了 44%,后续可能会进一步下降,这显著制约了后续美元宏观流动性的增量供应空间。在 AI 应用元年的 2026 年,以 Anthropic 为代表的大模型公司取得了毛利的显著增长,云巨头加速进行资本开支的意愿仍然强烈,但是在自由现金流被大举消耗之后,云巨头们继续巨额资本开支的能力将会出现分化,特别是在融资利率高企的背景下。
聚焦策略配置动态跟踪:美股还能免疫高利率多久?。5 月以来,10 年美债收益率屡次上破 4.5%,30年美债收益率上破 5.0%,在美债收益率持续上行的背景下,美股选择无视,在 AI 牛市助推下继续走高,股债之间形成明显割裂。入新的一轮 RMP 周期后, 5 月 20 日公布的美联储持有短期美债规模较上一期仅增加 66 亿美元,较此前 5 个月平均单周 177 亿美元的规模减少了 44%,后续可能会进一步下降,这显著制约了后续美元宏观流动性的增量供应空间。在 AI 应用元年的 2026 年,以 Anthropic 为代表的大模型公司取得了毛利的显著增长,云巨头加速进行资本开支的意愿仍然强烈,但是在自由现金流被大举消耗之后,云巨头们继续巨额资本开支的能力将会出现分化,特别是在融资利率高企的背景下。
聚焦策略配置动态跟踪:美股还能免疫高利率多久?。5 月以来,10 年美债收益率屡次上破 4.5%,30年美债收益率上破 5.0%,在美债收益率持续上行的背景下,美股选择无视,在 AI 牛市助推下继续走高,股债之间形成明显割裂。入新的一轮 RMP 周期后, 5 月 20 日公布的美联储持有短期美债规模较上一期仅增加 66 亿美元,较此前 5 个月平均单周 177 亿美元的规模减少了 44%,后续可能会进一步下降,这显著制约了后续美元宏观流动性的增量供应空间。在 AI 应用元年的 2026 年,以 Anthropic 为代表的大模型公司取得了毛利的显著增长,云巨头加速进行资本开支的意愿仍然强烈,但是在自由现金流被大举消耗之后,云巨头们继续巨额资本开支的能力将会出现分化,特别是在融资利率高企的背景下。核心数据:入新的一轮 RMP 周期后, 5 月 20 日公布的美联储持有短期美债规模较上一期仅增加 66 亿美元,较此前 5 个月平均单周 177 亿美元的规模减少了 44%,后续可能会进一步下降,这显著制约了后续美元宏观流动性的增量供应空间。
本报告由爱建证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 10。
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重点分析了利率、流动性、策略配置动态跟踪、美股还能免疫高利率多久?等议题。