聚焦乐舒适(02698.HK)深耕非洲,走向全球的卫品出海先行者。产品结构升级、品类扩张动能明确:婴儿拉拉裤 2024/2025年 1-4 月收入分别同比+57.3%/+94.1%,卫生巾 2024/2025 年收入分别同比+25.5%/+27.9%。2026-2029 年预计有 56 条新产线投产,其中萨尔瓦多/秘鲁/哈萨克斯坦/墨西哥分布新增 6/4/8/14 条,项目全部投产后,新增生产线预计每年可新增婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾、湿巾设计产能 62.8亿片、18.8亿片、34.1亿片、36.4 亿片,实现全球化卫生用品赛道稳健扩张。预计 2026-2028年归母净利润为 1.4亿美元、1.7亿美元、1.9亿美元,对应 PE 分别为 15、13、11倍。
聚焦乐舒适(02698.HK)深耕非洲,走向全球的卫品出海先行者。产品结构升级、品类扩张动能明确:婴儿拉拉裤 2024/2025年 1-4 月收入分别同比+57.3%/+94.1%,卫生巾 2024/2025 年收入分别同比+25.5%/+27.9%。2026-2029 年预计有 56 条新产线投产,其中萨尔瓦多/秘鲁/哈萨克斯坦/墨西哥分布新增 6/4/8/14 条,项目全部投产后,新增生产线预计每年可新增婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾、湿巾设计产能 62.8亿片、18.8亿片、34.1亿片、36.4 亿片,实现全球化卫生用品赛道稳健扩张。预计 2026-2028年归母净利润为 1.4亿美元、1.7亿美元、1.9亿美元,对应 PE 分别为 15、13、11倍。
聚焦乐舒适(02698.HK)深耕非洲,走向全球的卫品出海先行者。产品结构升级、品类扩张动能明确:婴儿拉拉裤 2024/2025年 1-4 月收入分别同比+57.3%/+94.1%,卫生巾 2024/2025 年收入分别同比+25.5%/+27.9%。2026-2029 年预计有 56 条新产线投产,其中萨尔瓦多/秘鲁/哈萨克斯坦/墨西哥分布新增 6/4/8/14 条,项目全部投产后,新增生产线预计每年可新增婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾、湿巾设计产能 62.8亿片、18.8亿片、34.1亿片、36.4 亿片,实现全球化卫生用品赛道稳健扩张。预计 2026-2028年归母净利润为 1.4亿美元、1.7亿美元、1.9亿美元,对应 PE 分别为 15、13、11倍。核心数据:产品结构升级、品类扩张动能明确:婴儿拉拉裤 2024/2025年 1-4 月收入分别同比+57.3%/+94.1%,卫生巾 2024/2025 年收入分别同比+25.5%/+27.9%;2026-2029 年预计有 56 条新产线投产,其中萨尔瓦多/秘鲁/哈萨克斯坦/墨西哥分布新增 6/4/8/14 条,项目全部投产后,新增生产线预计每年可新增婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾、湿巾设计产能 62.8亿片、18.8亿片、34.1亿片、36.4 亿片,实现全球化卫生用品赛道稳健扩张;预计 2026-2028年归母净利润为 1.4亿美元、1.7亿美元、1.9亿美元,对应 PE 分别为 15、13、11倍。
本报告由西南证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了出海、全球化、渗透率、人口等议题。