聚焦依米康(300249)算力温控业务放量驱动修复,盈利弹性释放仍需观察。但从盈利质量看,公司 2026Q1毛利率约 16.65%,同比小幅下降,归母净利率约 2.25%,整体盈利厚度仍偏薄;同时,公司 2026Q1 经营活动现金流量净额为-1.18亿元,期末应收账款 9.19亿元,较上年度末增长 30.63%,显示收入增长带来一定营运资金占用压力。报告认为,公司当前处于“收入修复已兑现、盈利质量待验证”的阶段,后续核心观察变量包括精密温控设备订单持续性、液冷产品放量、毛利率修复、回款效率及经营现金流改善。盈利预测与投资建议:预计 2026-2028 年公司营业收入分别为 19.31 亿元、26.07 亿元、35.71亿元;归母净利润分别为 0.67亿元、1.38亿元、2.49亿元。
聚焦依米康(300249)算力温控业务放量驱动修复,盈利弹性释放仍需观察。但从盈利质量看,公司 2026Q1毛利率约 16.65%,同比小幅下降,归母净利率约 2.25%,整体盈利厚度仍偏薄;同时,公司 2026Q1 经营活动现金流量净额为-1.18亿元,期末应收账款 9.19亿元,较上年度末增长 30.63%,显示收入增长带来一定营运资金占用压力。报告认为,公司当前处于“收入修复已兑现、盈利质量待验证”的阶段,后续核心观察变量包括精密温控设备订单持续性、液冷产品放量、毛利率修复、回款效率及经营现金流改善。盈利预测与投资建议:预计 2026-2028 年公司营业收入分别为 19.31 亿元、26.07 亿元、35.71亿元;归母净利润分别为 0.67亿元、1.38亿元、2.49亿元。
聚焦依米康(300249)算力温控业务放量驱动修复,盈利弹性释放仍需观察。但从盈利质量看,公司 2026Q1毛利率约 16.65%,同比小幅下降,归母净利率约 2.25%,整体盈利厚度仍偏薄;同时,公司 2026Q1 经营活动现金流量净额为-1.18亿元,期末应收账款 9.19亿元,较上年度末增长 30.63%,显示收入增长带来一定营运资金占用压力。报告认为,公司当前处于“收入修复已兑现、盈利质量待验证”的阶段,后续核心观察变量包括精密温控设备订单持续性、液冷产品放量、毛利率修复、回款效率及经营现金流改善。盈利预测与投资建议:预计 2026-2028 年公司营业收入分别为 19.31 亿元、26.07 亿元、35.71亿元;归母净利润分别为 0.67亿元、1.38亿元、2.49亿元。核心数据:但从盈利质量看,公司 2026Q1毛利率约 16.65%,同比小幅下降,归母净利率约 2.25%,整体盈利厚度仍偏薄;同时,公司 2026Q1 经营活动现金流量净额为-1.18亿元,期末应收账款 9.19亿元,较上年度末增长 30.63%,显示收入增长带来一定营运资金占用压力;盈利预测与投资建议:预计 2026-2028 年公司营业收入分别为 19.31 亿元、26.07 亿元、35.71亿元。
本报告由西南证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了盈利、算力、依米康等议题。