巴克莱2018年报告显示：ATI较ARNC年初至今跑赢约50%，我们认为仍有上行空间。核心差异在于ATI航空航天与国防销售增长10%（ARNC仅3%），且ATI对更高增长的航空发动机暴露更大（A&D占比50% vs 40%）。非A&D业务中ATI油气业务受益油价复苏，而ARNC铝板面临复合材料替代压力。边际上，ATI固定资产周转率仅1.5x（ARNC 2.6x），预示未来资本需求更低；净营运资本占销售36%高于ARNC的14%，受益空间更大。ATI已采取更积极行动改善现金流。推荐超配ATI、标配ARNC。适合美股投资者、航空航天分析师、策略研究员。
巴克莱2018年报告显示：ATI较ARNC年初至今跑赢约50%，我们认为仍有上行空间。核心差异在于ATI航空航天与国防销售增长10%（ARNC仅3%），且ATI对更高增长的航空发动机暴露更大（A&D占比50% vs 40%）。非A&D业务中ATI油气业务受益油价复苏，而ARNC铝板面临复合材料替代压力。边际上，ATI固定资产周转率仅1.5x（ARNC 2.6x），预示未来资本需求更低；净营运资本占销售36%高于ARNC的14%，受益空间更大。ATI已采取更积极行动改善现金流。推荐超配ATI、标配ARNC。适合美股投资者、航空航天分析师、策略研究员。
巴克莱2018年报告显示：ATI较ARNC年初至今跑赢约50%，我们认为仍有上行空间。核心差异在于ATI航空航天与国防销售增长10%（ARNC仅3%），且ATI对更高增长的航空发动机暴露更大（A&D占比50% vs 40%）。非A&D业务中ATI油气业务受益油价复苏，而ARNC铝板面临复合材料替代压力。边际上，ATI固定资产周转率仅1.5x（ARNC 2.6x），预示未来资本需求更低；净营运资本占销售36%高于ARNC的14%，受益空间更大。ATI已采取更积极行动改善现金流。推荐超配ATI、标配ARNC。适合美股投资者、航空航天分析师、策略研究员。核心数据:ATI较ARNC跑赢50% YTD;ATI A&D销售增长10% vs ARNC 3%;ATI固定资产周转率1.5x vs ARNC 2.6x。
本报告由巴克莱发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 23。
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适合美股投资者、航空航天行业分析师、国防工业研究员、对冲基金策略师等读者参考。
重点分析了金融投资、年美股龙头、ARNC、航空航天等议题。