聚焦轻工制造行业定期报告:英美烟草发布H1前瞻,关税反复出口链同比影响预计有限。2英美烟草公告 26H1 前瞻,公司将新型烟草板块全年营收增速从低双位数增长上调至中双位数增长,主要得益于口含烟Velo 的强劲表现、电子烟 Vuse 在美国的良好修复表现以及 HNB 下半年的修复预期。1)家居:1据国家统计局,规模以上工业企业家具制造业 4 月当月收入同比下降 16.6%、降幅环比收窄 6.1pct,利润总额同比下降 72.5%、降幅环比收窄 0.8pct,行业景气持续磨底。4木浆系持续推荐林浆纸一体化、多元纸种齐头并进的太阳纸业,建议关注博汇纸业;关注内销预期改善、分红比例提升的中高端装饰原纸龙头华旺科技,建议关注仙鹤股份。
聚焦轻工制造行业定期报告:英美烟草发布H1前瞻,关税反复出口链同比影响预计有限。2英美烟草公告 26H1 前瞻,公司将新型烟草板块全年营收增速从低双位数增长上调至中双位数增长,主要得益于口含烟Velo 的强劲表现、电子烟 Vuse 在美国的良好修复表现以及 HNB 下半年的修复预期。1)家居:1据国家统计局,规模以上工业企业家具制造业 4 月当月收入同比下降 16.6%、降幅环比收窄 6.1pct,利润总额同比下降 72.5%、降幅环比收窄 0.8pct,行业景气持续磨底。4木浆系持续推荐林浆纸一体化、多元纸种齐头并进的太阳纸业,建议关注博汇纸业;关注内销预期改善、分红比例提升的中高端装饰原纸龙头华旺科技,建议关注仙鹤股份。
聚焦轻工制造行业定期报告:英美烟草发布H1前瞻,关税反复出口链同比影响预计有限。2英美烟草公告 26H1 前瞻,公司将新型烟草板块全年营收增速从低双位数增长上调至中双位数增长,主要得益于口含烟Velo 的强劲表现、电子烟 Vuse 在美国的良好修复表现以及 HNB 下半年的修复预期。1)家居:1据国家统计局,规模以上工业企业家具制造业 4 月当月收入同比下降 16.6%、降幅环比收窄 6.1pct,利润总额同比下降 72.5%、降幅环比收窄 0.8pct,行业景气持续磨底。4木浆系持续推荐林浆纸一体化、多元纸种齐头并进的太阳纸业,建议关注博汇纸业;关注内销预期改善、分红比例提升的中高端装饰原纸龙头华旺科技,建议关注仙鹤股份。核心数据:1)家居:1据国家统计局,规模以上工业企业家具制造业 4 月当月收入同比下降 16.6%、降幅环比收窄 6.1pct,利润总额同比下降 72.5%、降幅环比收窄 0.8pct,行业景气持续磨底;2)造纸:1据卓创资讯,截至 2026 年 6 月 5 日,双胶纸价格 4600元/吨(持平),铜版纸价格 4480 元/吨(持平)。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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重点分析了关税、出口、轻工制造行业定期报告等议题。