聚焦轻工纺服行业国际运动品牌业绩更新及展望:运动需求多元化,世界杯有望催化新运动潮流。户外及运动时尚品牌保持高增长,亚玛芬 2026Q1收入同比增长 32.1%,ON 固定汇率收入增长 26.4%,其中始祖鸟、Salomon、ON 跑步及时尚运动仍具较强成长性;运动休闲品牌中,优衣库、Adidas、Deckers 保持稳健增长;而 Nike、PUMA、UA 等传统运动龙头仍处在产品、渠道和库存修复阶段,增长质量和利润表现仍需进一步验证。1)从制造端看,建议优选受益品牌产业链标的,尤其是和足球相关,推荐申洲国际(和阿迪足球服合作密切,大客户是 NIKE、Adidas);晶苑国际(和运动有密切合作,北美出口占比高)、裕元集团(部分足球产品有合作,估值低)、华利集团(阿迪、ON、NB 均有望受益)。
聚焦轻工纺服行业国际运动品牌业绩更新及展望:运动需求多元化,世界杯有望催化新运动潮流。户外及运动时尚品牌保持高增长,亚玛芬 2026Q1收入同比增长 32.1%,ON 固定汇率收入增长 26.4%,其中始祖鸟、Salomon、ON 跑步及时尚运动仍具较强成长性;运动休闲品牌中,优衣库、Adidas、Deckers 保持稳健增长;而 Nike、PUMA、UA 等传统运动龙头仍处在产品、渠道和库存修复阶段,增长质量和利润表现仍需进一步验证。1)从制造端看,建议优选受益品牌产业链标的,尤其是和足球相关,推荐申洲国际(和阿迪足球服合作密切,大客户是 NIKE、Adidas);晶苑国际(和运动有密切合作,北美出口占比高)、裕元集团(部分足球产品有合作,估值低)、华利集团(阿迪、ON、NB 均有望受益)。
聚焦轻工纺服行业国际运动品牌业绩更新及展望:运动需求多元化,世界杯有望催化新运动潮流。户外及运动时尚品牌保持高增长,亚玛芬 2026Q1收入同比增长 32.1%,ON 固定汇率收入增长 26.4%,其中始祖鸟、Salomon、ON 跑步及时尚运动仍具较强成长性;运动休闲品牌中,优衣库、Adidas、Deckers 保持稳健增长;而 Nike、PUMA、UA 等传统运动龙头仍处在产品、渠道和库存修复阶段,增长质量和利润表现仍需进一步验证。1)从制造端看,建议优选受益品牌产业链标的,尤其是和足球相关,推荐申洲国际(和阿迪足球服合作密切,大客户是 NIKE、Adidas);晶苑国际(和运动有密切合作,北美出口占比高)、裕元集团(部分足球产品有合作,估值低)、华利集团(阿迪、ON、NB 均有望受益)。核心数据:户外及运动时尚品牌保持高增长,亚玛芬 2026Q1收入同比增长 32.1%,ON 固定汇率收入增长 26.4%,其中始祖鸟、Salomon、ON 跑步及时尚运动仍具较强成长性;ON 延续高端跑步和运动时尚高增(20%+增长)。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了世界杯、品牌、休闲、盈利等议题。