聚焦金融工程研究报告:全球流动性的双维刻画。基于上述观察,同时考虑到美联储在全球流动性环境中的重要地位,我们构建全球央行政策预期指标=非美央行政策预期+0.5*美联储政策预期,该指标对我们关注的 6 类资产的收益区分能力均强于单一维度,表明引入非美央行之后确实提供了一定的信息增益。我们基于上述两项指标综合构建了全球杠杆水平指标,并将 95%作为预警阈值,当指标高于这一阈值时,表明高杠杆交易头寸已经累积到了近期高位,此时任何负面因素的影响都容易被快速放大,从而推动风险资产的同步走弱。若在我们构建的宏观评分择时体系中,用优化后的全球流动性指标替换原先仅刻画美联储货币政策取向的全球货币因子,则对中证 800、标普 500、布伦特原油的择时效果均进一步提升。
聚焦金融工程研究报告:全球流动性的双维刻画。基于上述观察,同时考虑到美联储在全球流动性环境中的重要地位,我们构建全球央行政策预期指标=非美央行政策预期+0.5*美联储政策预期,该指标对我们关注的 6 类资产的收益区分能力均强于单一维度,表明引入非美央行之后确实提供了一定的信息增益。我们基于上述两项指标综合构建了全球杠杆水平指标,并将 95%作为预警阈值,当指标高于这一阈值时,表明高杠杆交易头寸已经累积到了近期高位,此时任何负面因素的影响都容易被快速放大,从而推动风险资产的同步走弱。若在我们构建的宏观评分择时体系中,用优化后的全球流动性指标替换原先仅刻画美联储货币政策取向的全球货币因子,则对中证 800、标普 500、布伦特原油的择时效果均进一步提升。
聚焦金融工程研究报告:全球流动性的双维刻画。基于上述观察,同时考虑到美联储在全球流动性环境中的重要地位,我们构建全球央行政策预期指标=非美央行政策预期+0.5*美联储政策预期,该指标对我们关注的 6 类资产的收益区分能力均强于单一维度,表明引入非美央行之后确实提供了一定的信息增益。我们基于上述两项指标综合构建了全球杠杆水平指标,并将 95%作为预警阈值,当指标高于这一阈值时,表明高杠杆交易头寸已经累积到了近期高位,此时任何负面因素的影响都容易被快速放大,从而推动风险资产的同步走弱。若在我们构建的宏观评分择时体系中,用优化后的全球流动性指标替换原先仅刻画美联储货币政策取向的全球货币因子,则对中证 800、标普 500、布伦特原油的择时效果均进一步提升。核心数据:我们基于上述两项指标综合构建了全球杠杆水平指标,并将 95%作为预警阈值,当指标高于这一阈值时,表明高杠杆交易头寸已经累积到了近期高位,此时任何负面因素的影响都容易被快速放大,从而推动风险资产的同步走弱。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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重点分析了流动性、政策、通胀、金融工程研究报告等议题。