军工行业2018年中期投资策略｜招商证券：知者不惑，勇者不惧

报告摘要

2018年上半年军工指数下跌22.01%，但航空装备板块逆势走强，归母净利润同比增长77.01%。报告指出，军工行业长期成长性确定，估值回落至4年低点（61倍），安全边际显现。核心亮点：1）美国军费连续四年增长，我国军费仍有上浮空间；2）航空装备产业链进入高增长期，对比美国缺口巨大；3）军工改革加速，股权激励和科研院所改制释放盈利能力；4）重点推荐中航机电、中航沈飞等头部标的。适合军工行业从业者、证券分析师、机构投资者及关注国防军工板块的市场研究人士。

📋 报告目录

1. 市场表现回顾
2. 美国军费对比
3. 航空装备产业链高增长
4. 军工企业改革加速
5. 策略观点与重点公司