聚焦2026年煤炭行业中期策略:能源安全之基,能源转型之盾。其中 , 2025 年 SW 煤炭毛利率 、 净利率 、 ROE 分别为 27 . 2 % 、 1L6 % 、8 . 4 % , 较 2022 年分别下降 6.7pct 、 6.7pct 、 13.3pct0 2026 年以来市场煤价强势反弹 , 2026 年一季度 SW 煤炭毛利率 、 净利率分别为 26 . 7 % 、 12 . 6 % , 同比分别下降 0.2pct 、 0.2pct0 随着 4 一 5 月煤价 “ 淡季不淡 、 逆势走强 ” , 20 2 6 年二季度煤炭板块盈利能力有望持续回升 。( 三 ) 基金持仓 : 一季度持仓比例持续提升 , 持仓集中度高我们对公募基金的重仓股明细数据进行统计和分析 。
聚焦2026年煤炭行业中期策略:能源安全之基,能源转型之盾。其中 , 2025 年 SW 煤炭毛利率 、 净利率 、 ROE 分别为 27 . 2 % 、 1L6 % 、8 . 4 % , 较 2022 年分别下降 6.7pct 、 6.7pct 、 13.3pct0 2026 年以来市场煤价强势反弹 , 2026 年一季度 SW 煤炭毛利率 、 净利率分别为 26 . 7 % 、 12 . 6 % , 同比分别下降 0.2pct 、 0.2pct0 随着 4 一 5 月煤价 “ 淡季不淡 、 逆势走强 ” , 20 2 6 年二季度煤炭板块盈利能力有望持续回升 。( 三 ) 基金持仓 : 一季度持仓比例持续提升 , 持仓集中度高我们对公募基金的重仓股明细数据进行统计和分析 。
聚焦2026年煤炭行业中期策略:能源安全之基,能源转型之盾。其中 , 2025 年 SW 煤炭毛利率 、 净利率 、 ROE 分别为 27 . 2 % 、 1L6 % 、8 . 4 % , 较 2022 年分别下降 6.7pct 、 6.7pct 、 13.3pct0 2026 年以来市场煤价强势反弹 , 2026 年一季度 SW 煤炭毛利率 、 净利率分别为 26 . 7 % 、 12 . 6 % , 同比分别下降 0.2pct 、 0.2pct0 随着 4 一 5 月煤价 “ 淡季不淡 、 逆势走强 ” , 20 2 6 年二季度煤炭板块盈利能力有望持续回升 。( 三 ) 基金持仓 : 一季度持仓比例持续提升 , 持仓集中度高我们对公募基金的重仓股明细数据进行统计和分析 。核心数据:年初至 6 月 9 日 , SW 煤炭上涨 24 . 68 % ,同期沪深 300 上涨 3 . 71 % , 煤炭指数跑赢沪深 300 指数 20 . 96pct;分子行业来看 , 年初至 6 月 9 日 , 煤炭开采 / 焦炭板块涨跌幅分别为 27 . 27 % / 一9 . 00 %。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了能源安全、能源转型、煤炭、2026年煤炭行业中期策略等议题。