聚焦周大福(01929.HK)销售结构优化,高端品牌形象店突破。定价首饰占比继续提升:1)FY2026,定价首饰实现收入 292.6 亿港元,同比+15.7%,占零售批发收入比例 31.5%,同比+2.6 pct;计价黄金首饰实现收入 597.1 亿港元,同比+3.0%,表现较为稳健。3)内地市场周大福珠宝零售点 FY2026 降至 5305家,同比-969 家,主要是减少加盟店,这也导致内地市场零售/批发收入分别同比+13.5%/-7.0%。2 ) FY2026 , 销 售 费 用 率 / 管 理 费 用 率 / 财 务 费 用 率 分 别 为9.1%/4.0%/0.7%,受益于成本管控,分别同比-0.6/-0.2/+0.2 pct。
聚焦周大福(01929.HK)销售结构优化,高端品牌形象店突破。定价首饰占比继续提升:1)FY2026,定价首饰实现收入 292.6 亿港元,同比+15.7%,占零售批发收入比例 31.5%,同比+2.6 pct;计价黄金首饰实现收入 597.1 亿港元,同比+3.0%,表现较为稳健。3)内地市场周大福珠宝零售点 FY2026 降至 5305家,同比-969 家,主要是减少加盟店,这也导致内地市场零售/批发收入分别同比+13.5%/-7.0%。2 ) FY2026 , 销 售 费 用 率 / 管 理 费 用 率 / 财 务 费 用 率 分 别 为9.1%/4.0%/0.7%,受益于成本管控,分别同比-0.6/-0.2/+0.2 pct。
聚焦周大福(01929.HK)销售结构优化,高端品牌形象店突破。定价首饰占比继续提升:1)FY2026,定价首饰实现收入 292.6 亿港元,同比+15.7%,占零售批发收入比例 31.5%,同比+2.6 pct;计价黄金首饰实现收入 597.1 亿港元,同比+3.0%,表现较为稳健。3)内地市场周大福珠宝零售点 FY2026 降至 5305家,同比-969 家,主要是减少加盟店,这也导致内地市场零售/批发收入分别同比+13.5%/-7.0%。2 ) FY2026 , 销 售 费 用 率 / 管 理 费 用 率 / 财 务 费 用 率 分 别 为9.1%/4.0%/0.7%,受益于成本管控,分别同比-0.6/-0.2/+0.2 pct。核心数据:定价首饰占比继续提升:1)FY2026,定价首饰实现收入 292.6 亿港元,同比+15.7%,占零售批发收入比例 31.5%,同比+2.6 pct;计价黄金首饰实现收入 597.1 亿港元,同比+3.0%,表现较为稳健;3)内地市场周大福珠宝零售点 FY2026 降至 5305家,同比-969 家,主要是减少加盟店,这也导致内地市场零售/批发收入分别同比+13.5%/-7.0%。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、消费、黄金、周大福等议题。