聚焦润建股份(002929)公司深度报告:算电协同筑竞争壁垒,Token工厂增盈利。润建股份⸺进入“Token 工厂战略+电算协同”新阶段,成长逻辑继续延伸:报告认为,眽眻眽睁 年润建股份业绩预计收入继续上行、利润显著修复,核心驱动分为两个方面:费用端来看,股权激励费用较 眽眻眽着 年明显回落、季度摊销节奏趋于平滑;经营端来看,业务结构有所改善,过去两年利润被低毛利能源建设和爬坡期算力所拖累,眽眻眽睁 年将切换为高毛利新能源运维+AI 平台产品,叠加 AIDC 供给紧俏导致的价格上行,结合润建股在算电协同的结构性优势、以及 Token 工厂转型的盈利弹性,报告认为综合毛利率和净利率有望持续提升。叠加广西面向东盟的区位优势,绿色算力与出海枢纽的组合有望持续获得政策支持。
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本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划等读者参考。
重点分析了盈利、润建股份、公司深度报告等议题。