聚焦轻工制造行业2026年中期策略:静待行业盈利改善,掘金个股α机遇。定制家居:4-5 月,全国楼市整体呈现“成交量筑底回升、价格结构性分化”的回暖态势,一线与强二线核心城市量价企稳回升,二线非核心及三四线仍在筑底,市场呈现温和复苏趋势。当前行业盈利能力位于历史低点,通过历史复盘,报告认为行业竞争格局优化对行业盈利中枢上移具有显著的拉动作用。潮玩:2025 年以泡泡玛特为代表的龙头潮玩公司增速放缓,伴随 Labubu 等大热 IP 市场价格逐步回归理性,报告认为 IP 行业已经开始由情绪化的冲动消费转向情感消费。
聚焦轻工制造行业2026年中期策略:静待行业盈利改善,掘金个股α机遇。定制家居:4-5 月,全国楼市整体呈现“成交量筑底回升、价格结构性分化”的回暖态势,一线与强二线核心城市量价企稳回升,二线非核心及三四线仍在筑底,市场呈现温和复苏趋势。当前行业盈利能力位于历史低点,通过历史复盘,报告认为行业竞争格局优化对行业盈利中枢上移具有显著的拉动作用。潮玩:2025 年以泡泡玛特为代表的龙头潮玩公司增速放缓,伴随 Labubu 等大热 IP 市场价格逐步回归理性,报告认为 IP 行业已经开始由情绪化的冲动消费转向情感消费。
聚焦轻工制造行业2026年中期策略:静待行业盈利改善,掘金个股α机遇。定制家居:4-5 月,全国楼市整体呈现“成交量筑底回升、价格结构性分化”的回暖态势,一线与强二线核心城市量价企稳回升,二线非核心及三四线仍在筑底,市场呈现温和复苏趋势。当前行业盈利能力位于历史低点,通过历史复盘,报告认为行业竞争格局优化对行业盈利中枢上移具有显著的拉动作用。潮玩:2025 年以泡泡玛特为代表的龙头潮玩公司增速放缓,伴随 Labubu 等大热 IP 市场价格逐步回归理性,报告认为 IP 行业已经开始由情绪化的冲动消费转向情感消费。核心数据:2026Q1,轻工制造营收/归母净利润同比 4.54%/-20.68%,其中,造纸/包装印刷/家居用品/文娱用品营收同比 6.62%/10.91%/-1.08%/6.90%,归母净利润同比 214.36%/-13.87%/-41.92%/-10.55%;软体家居:AI 床垫方兴未艾,健康睡眠赛道现高成长性,各公司 AI 产品布局进一步提速,以 AI 床垫产品为例,预计智能床垫市场规模在 2030 年将达近 600 亿元,20-30 年复合增速达 15%,拉动行业天花板持续向上;新型烟草:尽管传统卷烟依然占据着 80%以上的市场份额,但以加热不燃烧电子烟(HNB)为代表的新型烟草近年来展现出了非常高的成长性,10 年复合增速 118%(卷烟 10 年复合增速 0.5%),在烟草市场中的占比自 2014 年的 0.002%上升至 2024 年的 13%。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了盈利、家居等议题。