聚焦银行业资负跟踪:如何理解5月票据零利率?。本期跨月、政府债净缴款回升,叠加面临税期走款和年度汇算清缴压力,资金面边际转紧,虽然月末财政集中支出、央行 5 月 MLF 净投放、7 天 OMO 也有所放量,但大行融出明显回落,截至 5 月 29 日,国有行/政策行净融出回落至 2.3 万亿水平,R001、R007 较上期末+2.79BP、+1.66BP 至 1.39%、1.40%,DR001、DR007 较上期末+1.19BP、+1.75BP 至 1.33%、1.38%。往后看,5 月官方制造业 PMI 录得 50.0%,预计债市继续围绕经济基本面、政府债供给以及资金面开展定价,考虑到10Y国债利率已逼近1.70%点位,叠加央行呼吁大行参与债券交易,预计债市维持箱体震荡。
聚焦银行业资负跟踪:如何理解5月票据零利率?。本期跨月、政府债净缴款回升,叠加面临税期走款和年度汇算清缴压力,资金面边际转紧,虽然月末财政集中支出、央行 5 月 MLF 净投放、7 天 OMO 也有所放量,但大行融出明显回落,截至 5 月 29 日,国有行/政策行净融出回落至 2.3 万亿水平,R001、R007 较上期末+2.79BP、+1.66BP 至 1.39%、1.40%,DR001、DR007 较上期末+1.19BP、+1.75BP 至 1.33%、1.38%。往后看,5 月官方制造业 PMI 录得 50.0%,预计债市继续围绕经济基本面、政府债供给以及资金面开展定价,考虑到10Y国债利率已逼近1.70%点位,叠加央行呼吁大行参与债券交易,预计债市维持箱体震荡。
聚焦银行业资负跟踪:如何理解5月票据零利率?。本期跨月、政府债净缴款回升,叠加面临税期走款和年度汇算清缴压力,资金面边际转紧,虽然月末财政集中支出、央行 5 月 MLF 净投放、7 天 OMO 也有所放量,但大行融出明显回落,截至 5 月 29 日,国有行/政策行净融出回落至 2.3 万亿水平,R001、R007 较上期末+2.79BP、+1.66BP 至 1.39%、1.40%,DR001、DR007 较上期末+1.19BP、+1.75BP 至 1.33%、1.38%。往后看,5 月官方制造业 PMI 录得 50.0%,预计债市继续围绕经济基本面、政府债供给以及资金面开展定价,考虑到10Y国债利率已逼近1.70%点位,叠加央行呼吁大行参与债券交易,预计债市维持箱体震荡。核心数据:往后看,5 月官方制造业 PMI 录得 50.0%,预计债市继续围绕经济基本面、政府债供给以及资金面开展定价,考虑到10Y国债利率已逼近1.70%点位,叠加央行呼吁大行参与债券交易,预计债市维持箱体震荡;有/政策性银行转贴现净买入 4,733 亿元,同比多买 2,694 亿元,同比增速在 1 倍以上,预计 5 月信贷需求相对低迷,关注 5 月金融数据表现。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 48 页。
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重点分析了利率、银行、银行业资负跟踪、如何理解5月票据零利率?等议题。