聚焦银行行业2026年中期投资策略:息差企稳拐点初现,基本面改善下风险或主动加速出清。具体来看,对公资产质量整体稳健,对公地产不良虽有反弹,但国有行对公房地产余额出现近 5 年以来的首次系统性下降,报告认为不良波动一定程度被放大,同时考虑到金融 16 条相关政策于 26 年底到期,不排除是拨备计提相对足值后的主动有序风险暴露。26Q1 银行手续费净收入已实现同比正增长,Q2 以来资产市场延续活跃,理财规模超季节性大幅增长,支撑财富管理业务持续回暖,同时结算、托管等业务扩容,预计全年中收延续增长常态。信贷投放走弱拖累社融增长,亟待需求侧政策安排托底:4 月金融数据点评。
聚焦银行行业2026年中期投资策略:息差企稳拐点初现,基本面改善下风险或主动加速出清。具体来看,对公资产质量整体稳健,对公地产不良虽有反弹,但国有行对公房地产余额出现近 5 年以来的首次系统性下降,报告认为不良波动一定程度被放大,同时考虑到金融 16 条相关政策于 26 年底到期,不排除是拨备计提相对足值后的主动有序风险暴露。26Q1 银行手续费净收入已实现同比正增长,Q2 以来资产市场延续活跃,理财规模超季节性大幅增长,支撑财富管理业务持续回暖,同时结算、托管等业务扩容,预计全年中收延续增长常态。信贷投放走弱拖累社融增长,亟待需求侧政策安排托底:4 月金融数据点评。
聚焦银行行业2026年中期投资策略:息差企稳拐点初现,基本面改善下风险或主动加速出清。具体来看,对公资产质量整体稳健,对公地产不良虽有反弹,但国有行对公房地产余额出现近 5 年以来的首次系统性下降,报告认为不良波动一定程度被放大,同时考虑到金融 16 条相关政策于 26 年底到期,不排除是拨备计提相对足值后的主动有序风险暴露。26Q1 银行手续费净收入已实现同比正增长,Q2 以来资产市场延续活跃,理财规模超季节性大幅增长,支撑财富管理业务持续回暖,同时结算、托管等业务扩容,预计全年中收延续增长常态。信贷投放走弱拖累社融增长,亟待需求侧政策安排托底:4 月金融数据点评。核心数据:一方面是存款重定价的有效支撑,26Q1 测算负债成本较 25 年下降 21BP,预计全年负债成本降幅 30BP 左右;商业银行各级资本充足率整体平稳,第二批大行注资即将落地,注资规模 3000 亿,大行或在风险化解方面预计更加积极有为。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 36 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、银行、财政支出、货币政策等议题。