聚焦非银金融行业:非银板块估值处于历史低位,配置价值持续凸显。当前上市险企 A 股估值处于较低历史分位数,截至 6/5 收盘 , 国 寿/ 平安/ 太保/ 新华 PEV 为0.58/0.61/0.45/0.57x,处于过去 3 年 7/37/15/59%分位数,处于过去 5 年 7/39/15/59%分位数,报告认为当前股价过度反映较高基数带来的潜在业绩增速压力,负债端来看,寿险方面,近期银保渠道“报行合一”监管进一步强化且分红险演示利率有望下调,在居民存款搬家与“反内卷”监管政策背景下,寿险负债端量价均有坚实支撑,NBV 有望保持较快增长。财险方面,一方面非车险“报行合一”利好费用率改善,另一方面出险率下降有望带动新能源车险赔付率改善,在自然灾害影响保持稳定的情况下整体承保利润有望延续增长。
聚焦非银金融行业:非银板块估值处于历史低位,配置价值持续凸显。当前上市险企 A 股估值处于较低历史分位数,截至 6/5 收盘 , 国 寿/ 平安/ 太保/ 新华 PEV 为0.58/0.61/0.45/0.57x,处于过去 3 年 7/37/15/59%分位数,处于过去 5 年 7/39/15/59%分位数,报告认为当前股价过度反映较高基数带来的潜在业绩增速压力,负债端来看,寿险方面,近期银保渠道“报行合一”监管进一步强化且分红险演示利率有望下调,在居民存款搬家与“反内卷”监管政策背景下,寿险负债端量价均有坚实支撑,NBV 有望保持较快增长。财险方面,一方面非车险“报行合一”利好费用率改善,另一方面出险率下降有望带动新能源车险赔付率改善,在自然灾害影响保持稳定的情况下整体承保利润有望延续增长。
聚焦非银金融行业:非银板块估值处于历史低位,配置价值持续凸显。当前上市险企 A 股估值处于较低历史分位数,截至 6/5 收盘 , 国 寿/ 平安/ 太保/ 新华 PEV 为0.58/0.61/0.45/0.57x,处于过去 3 年 7/37/15/59%分位数,处于过去 5 年 7/39/15/59%分位数,报告认为当前股价过度反映较高基数带来的潜在业绩增速压力,负债端来看,寿险方面,近期银保渠道“报行合一”监管进一步强化且分红险演示利率有望下调,在居民存款搬家与“反内卷”监管政策背景下,寿险负债端量价均有坚实支撑,NBV 有望保持较快增长。财险方面,一方面非车险“报行合一”利好费用率改善,另一方面出险率下降有望带动新能源车险赔付率改善,在自然灾害影响保持稳定的情况下整体承保利润有望延续增长。核心数据:6 月 1 日至 6 月 5 日,市场日均成交额实现 29485.10 亿元,环比-8.31%,同比+143.91%;截至 2026年 6 月 4 日,沪深北三市融资融券余额达 29,206.86 亿元,较年初增长 14.96%,占 A 股流通市值的比重达 2.79%;按发行日统计,截至 5 月末累计共上市 7 家企业,募资 90.01 亿元。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 31 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了证券行业、保险、消费、非银金融行业等议题。