聚焦食品饮料行业研究:量贩零食两强强调有序发展,持续关注子板块旺季催化。实际上从年初至今,伴随贵州茅台市场化运营体系改革以及超高端白酒动销在财富效应推动下持续复苏,茅台酒动销持续向好、价盘平稳向上。从单店表现来看,现有的新业态如新鲜零食、硬折扣超市等提供较好的借鉴窗口,随着前端供应链短板补齐、中间环节门店模型优化、终端选品服务持续迭代,报告预计同店仍有提升和优化空间,持续看好业绩具备高成长且有望超预期的万辰集团、鸣鸣很忙,关注盐津铺子、劲仔食品渠道调整成效。在出行需求提升、以价换量的背景下,餐饮链需求具备实质性改善,短期月度数据波动更多是基数影响、备货节奏差异,后续仍有望兑现补库存修复逻辑。
聚焦食品饮料行业研究:量贩零食两强强调有序发展,持续关注子板块旺季催化。实际上从年初至今,伴随贵州茅台市场化运营体系改革以及超高端白酒动销在财富效应推动下持续复苏,茅台酒动销持续向好、价盘平稳向上。从单店表现来看,现有的新业态如新鲜零食、硬折扣超市等提供较好的借鉴窗口,随着前端供应链短板补齐、中间环节门店模型优化、终端选品服务持续迭代,报告预计同店仍有提升和优化空间,持续看好业绩具备高成长且有望超预期的万辰集团、鸣鸣很忙,关注盐津铺子、劲仔食品渠道调整成效。在出行需求提升、以价换量的背景下,餐饮链需求具备实质性改善,短期月度数据波动更多是基数影响、备货节奏差异,后续仍有望兑现补库存修复逻辑。
聚焦食品饮料行业研究:量贩零食两强强调有序发展,持续关注子板块旺季催化。实际上从年初至今,伴随贵州茅台市场化运营体系改革以及超高端白酒动销在财富效应推动下持续复苏,茅台酒动销持续向好、价盘平稳向上。从单店表现来看,现有的新业态如新鲜零食、硬折扣超市等提供较好的借鉴窗口,随着前端供应链短板补齐、中间环节门店模型优化、终端选品服务持续迭代,报告预计同店仍有提升和优化空间,持续看好业绩具备高成长且有望超预期的万辰集团、鸣鸣很忙,关注盐津铺子、劲仔食品渠道调整成效。在出行需求提升、以价换量的背景下,餐饮链需求具备实质性改善,短期月度数据波动更多是基数影响、备货节奏差异,后续仍有望兑现补库存修复逻辑。核心数据:目前飞天茅台原箱/散瓶批价约 1690/1640 元,较 1539 元自营零售价有一定溢价、意味着后续公司对其量价策略具备不错灵活性基础。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了零食、食品、饮料、食品饮料行业研究等议题。