2018年下半年可转债投资策略｜回归起点以时间换空间｜光大证券深度报告

报告摘要

本报告系统梳理2018年下半年可转债市场的投资机会与风险。当前可转债整体估值处于历史底部，但内部分化显著：新券性价比凸显，大盘券与旧券仍有压缩空间；下修博弈有望带来超额收益，重点关注兄弟科技、众兴菌业等标的；供需方面，银行转债发行节奏延迟，需求端资金充足但缺乏合适配置窗口。投资策略建议以时间换空间，优先挖掘个券alpha机会，重点布局110元以下或溢价率15%以下的消费、能源板块，以及存在下修预期的个券。适合债券投资者、量化策略研究员、基金经理及金融从业者参考。

📋 报告目录

1. 估值：分化待破局
2. 条款博弈：或有惊喜
3. 供需：尚需等待
4. 投资策略
5. 风险提示