银行业主题研究：负债研究，非信贷渠道派生存款受限；存款增速降幅低于去年｜中金公司2018

报告摘要

2017年商业银行存款增长乏力，负债压力较大，尤其是股份行。中金公司最新研究报告指出，非信贷渠道派生存款受限，但预计2018年存款增速降幅将低于去年。核心观点包括：1）“强监管”政策落地执行，收益率曲线有望陡峭化；2）影响中小银行存款派生的因素边际削弱，企业债发行逐步恢复；3）负债驱动的资产负债表更能穿越周期，零售活期存款成为核心因素。重点推荐负债经营能力优秀的大行和招行。适合银行投资者、金融分析师、银行业从业人员、监管研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 部分中小银行负债压力可能边际减缓
2. 预计收益率曲线继续陡峭化
3. 影响中小银行存款派生的因素边际削弱
4. 负债驱动的资产负债表更能穿越周期
5. 盈利预测与估值