煤炭行业深度分析：供给增量不足将成为新常态｜安信证券2018年报告

报告摘要

2018年煤炭行业供给增量不足将成为新常态。本报告由安信证券发布，深入分析供给侧改革后煤炭生产向主产地（内蒙、山西、陕西）集中，在产产能增产有限，新建产能建设成本高（平均单吨成本939元）、周期长（5年）、投资回报率仅7%，且资金问题制约扩张。2018年新投产矿井仅贡献1.57%产量增量，且98%为动力煤，焦煤、无烟煤几乎无增量。进口煤价格优势减弱，限制进口政策或托底煤价。适合煤炭行业投资者、分析师、能源企业管理者及政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 供给侧改革进展顺利
2. 新建产能严重不足
3. 海外煤炭价格复苏
4. 投资标的