聚焦2026年中期食品饮料行业投资策略报告:底部渐明待春风,分化之中觅生机。总体来看,市场对食饮板块的配置意愿并未因业绩好转和估值便宜而自然提升,仍需等待板块盈利好转可持续、库存出清可验证、渠道信心改善,且景气回升扩散到更多子行业。随着 B 端餐饮复苏以及家庭消费刚需的支撑,1Q2026 调味品行业业绩高于预期,已进入需求修复兑现阶段,板块业绩有望持续较快增长,餐饮连锁化和强势终端的崛起有望推动调味品行业向定制化趋势演进,建议关注业绩修复较快、在定制化方向合理布局的调味品企业。此外,以安井为代表的各大企业正聚焦新品驱动+定制化的战略转型,积极拥抱新渠道,有望借助山姆会员店、零食量贩店等新兴渠道扩展销路,通过 BC 协同发力实现业绩持续增长,建议积极关注盈利持续改善的速冻食品龙头。
聚焦2026年中期食品饮料行业投资策略报告:底部渐明待春风,分化之中觅生机。总体来看,市场对食饮板块的配置意愿并未因业绩好转和估值便宜而自然提升,仍需等待板块盈利好转可持续、库存出清可验证、渠道信心改善,且景气回升扩散到更多子行业。随着 B 端餐饮复苏以及家庭消费刚需的支撑,1Q2026 调味品行业业绩高于预期,已进入需求修复兑现阶段,板块业绩有望持续较快增长,餐饮连锁化和强势终端的崛起有望推动调味品行业向定制化趋势演进,建议关注业绩修复较快、在定制化方向合理布局的调味品企业。此外,以安井为代表的各大企业正聚焦新品驱动+定制化的战略转型,积极拥抱新渠道,有望借助山姆会员店、零食量贩店等新兴渠道扩展销路,通过 BC 协同发力实现业绩持续增长,建议积极关注盈利持续改善的速冻食品龙头。
聚焦2026年中期食品饮料行业投资策略报告:底部渐明待春风,分化之中觅生机。总体来看,市场对食饮板块的配置意愿并未因业绩好转和估值便宜而自然提升,仍需等待板块盈利好转可持续、库存出清可验证、渠道信心改善,且景气回升扩散到更多子行业。随着 B 端餐饮复苏以及家庭消费刚需的支撑,1Q2026 调味品行业业绩高于预期,已进入需求修复兑现阶段,板块业绩有望持续较快增长,餐饮连锁化和强势终端的崛起有望推动调味品行业向定制化趋势演进,建议关注业绩修复较快、在定制化方向合理布局的调味品企业。此外,以安井为代表的各大企业正聚焦新品驱动+定制化的战略转型,积极拥抱新渠道,有望借助山姆会员店、零食量贩店等新兴渠道扩展销路,通过 BC 协同发力实现业绩持续增长,建议积极关注盈利持续改善的速冻食品龙头。核心数据:1从业绩来看,随着白酒板块降幅收窄,渠道库存逐步去化,以及调味品、预加工食品等大众品板块受益于餐饮复苏,1Q2026 食饮板块整体业绩增速由负转正,实现营收/归母净利润同比+3.46%/+3.24%,在申万一级行业中排名有所回升;2从股价来看,2026M1-M5 食饮板块股价表现边际好转,行业指数下跌 8.97%,排名从2025 年的垫底(第 31 位)回升至第 24 位,整体表现仍偏弱,预加工食品板块及啤酒板块表现较好,涨幅分别为 9.28%、4.03%,个股分化明显,上涨个股多由题材或复苏驱动,白酒仍延续颓势;3从估值来看,以五年跨度的区间估值计算,截至 2026M5 我国食品饮料板块估值百分位仅为 10.38%,处于历史低位,且除保健品外所有细分子板块估值百分位均低于中枢水平,其中啤酒、零食接近历史估值低点。
本报告由万联证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了投资策略、食品、饮料等议题。