2018年上半年宏观研究报告｜房地产一枝独秀｜国元证券

报告摘要

2018年上半年，GDP三驾马车全面沦陷：投资增速创17年新低，消费增速创15年新低，贸易战加剧外贸不确定性。唯一亮点是房地产投资仍保持两位数增长，居民杠杆率攀升至历史新高，商业性房地产贷款占银行贷款近三成。货币政策逐步宽松，无风险利率下降，但严监管紧信贷导致信用利差上升，市场资金捉襟见肘。财政扩张空间受限，固定资产投资快速下跌。报告提供GDP、工业增加值、固定资产投资、消费、进出口、M2、CPI、PPI、失业率等关键宏观指标预测，并详细分析PMI、投资、消费、进出口、工业增加值及利润、货币政策等八大章节。适合宏观研究者、投资者、券商分析师、政策制定者、企业高管阅读。

📋 报告目录

1. PMI形势喜人
2. 投资增速趋势性下行
3. 消费增速难以好转
4. 进出口增速不容乐观
5. 工业增加值低位徘徊
6. 工业企业利润的结构
7. 无风险利率略有下降
8. 信用风险不断攀升