聚焦酒店行业框架:复盘行业和龙头发展历程,供需匹配或重启上行周期。龙头公司在16-18年扩张周期通过收购、内生扩充品牌矩阵,通过加盟模式快速开店;报告预计未来酒店行业增速放缓,将重回连锁化率、集中度提升趋势。长期看,商业地产累计竣工面积同比增速降至3%以下,酒店供给增速与其拟合度变差,写字楼空置率较高且租金普降,即新增物业有限,部分其他业态存量物业转为酒店物业;用民航和铁路旅客发送量来跟踪出行需求,24年后回归正常增长态势,25年增速回到中个位数。❑ 投资建议:酒店行业供给增长降速,需求企稳,连锁化率稳步提升,龙头公司开店和运营领先行业。
聚焦酒店行业框架:复盘行业和龙头发展历程,供需匹配或重启上行周期。龙头公司在16-18年扩张周期通过收购、内生扩充品牌矩阵,通过加盟模式快速开店;报告预计未来酒店行业增速放缓,将重回连锁化率、集中度提升趋势。长期看,商业地产累计竣工面积同比增速降至3%以下,酒店供给增速与其拟合度变差,写字楼空置率较高且租金普降,即新增物业有限,部分其他业态存量物业转为酒店物业;用民航和铁路旅客发送量来跟踪出行需求,24年后回归正常增长态势,25年增速回到中个位数。❑ 投资建议:酒店行业供给增长降速,需求企稳,连锁化率稳步提升,龙头公司开店和运营领先行业。
聚焦酒店行业框架:复盘行业和龙头发展历程,供需匹配或重启上行周期。龙头公司在16-18年扩张周期通过收购、内生扩充品牌矩阵,通过加盟模式快速开店;报告预计未来酒店行业增速放缓,将重回连锁化率、集中度提升趋势。长期看,商业地产累计竣工面积同比增速降至3%以下,酒店供给增速与其拟合度变差,写字楼空置率较高且租金普降,即新增物业有限,部分其他业态存量物业转为酒店物业;用民航和铁路旅客发送量来跟踪出行需求,24年后回归正常增长态势,25年增速回到中个位数。❑ 投资建议:酒店行业供给增长降速,需求企稳,连锁化率稳步提升,龙头公司开店和运营领先行业。核心数据:长期看,商业地产累计竣工面积同比增速降至3%以下,酒店供给增速与其拟合度变差,写字楼空置率较高且租金普降,即新增物业有限,部分其他业态存量物业转为酒店物业。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了供需、酒店、酒店行业框架等议题。