2018下半年医药生物投资策略：系统性风险释放后延续上半年风格｜财通证券

报告摘要

基于财政支出增速放缓导致医保支出增速放缓至10%新常态，以及前四个月医药工业增速15%但后续趋缓的预判，报告认为马太效应明显，强者恒强。系统性风险释放后，医药投资延续上半年风格，仍以大小细分龙头为主。核心亮点：1）医保控费加速，出清辅助药，创新药与一致性评价品种受益；2）TTM-PE估值接近40倍，估值中枢以下运行，有望提前进入估值切换行情；3）投资标的聚焦乐普医疗、长春高新、华海药业等一线龙头及二线细分龙头。适合证券投资者、医药行业分析师、基金经理、私募研究员等关注。

📋 报告目录

1. 医保支出增速放缓新常态马太效应明显强者恒强
2. 系统性风险释放后延续上半年风格
3. 国内创新突围Vs进口新药挑战
4. 医保收紧Vs一致性评价红利
5. 投资标的与风险提示